SEC จะจัดประเภทสินทรัพย์คริปโตส่วนใหญ่ว่าไม่ใช่หลักทรัพย์ภายใต้กฎหมายของรัฐบาลกลาง

ประกาศที่เผยแพร่โดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) เมื่อวันที่ 18 มีนาคม 2569 ได้มอบแนวทางการจัดหมวดหมู่สินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง รายงานกำหนดหมวดหมู่โทเคนที่ครอบคลุมสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล ของสะสมดิจิทัล เครื่องมือดิจิทัล สเตเบิลคอยน์ และหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไทซ์ การชี้แจงได้ระบุวิธีปฏิบัติต่อสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์สำหรับการวิเคราะห์สัญญาการลงทุน รวมถึงโปรโตคอลสำหรับ airdrops, การขุดโปรโตคอล, การ staking ตามโปรโตคอล และการห่อหุ้มสินทรัพย์.

แนวทางที่ออกโดย SEC ตามบันทึกความเข้าใจ (MOU) กับคณะกรรมาธิการการค้าสินค้าล่วงหน้า (CFTC) เพื่อสร้างกรอบความร่วมมือด้านการกำกับดูแลสำหรับการพัฒนาโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล แบบจำลองการจำแนกประเภทมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้มีการนิยามด้านกฎหมายที่สอดคล้อง ลดความคลุมเครือสำหรับผู้ออกโทเคนและผู้เข้าร่วมตลาด และแจ้งความพยายามทางกฎหมายที่อยู่ระหว่างการพิจารณาของสภาคองเกรสสหรัฐ ประกาศเน้นว่า สินทรัพย์คริปโตส่วนใหญ่อยู่นอกนิยามของหลักทรัพย์ โดยสงวนการจำแนกเป็นหลักทรัพย์สำหรับเครื่องมือแบบดั้งเดิมที่ถูกโทเคนไทซ์

กรอบแนวคิดที่นำเสนอในประกาศคาดว่าจะกำหนดรูปแบบกลยุทธ์ในการปฏิบัติตามข้อกำหนดทั่วกระบวนการพัฒนาและออกโทเคน ทีมโครงการได้รับคำแนะนำให้ออกแบบโทเคนให้สอดคล้องกับเกณฑ์การจัดหมวดหมู่เพื่อหลีกเลี่ยงการจำแนกเป็นหลักทรัพย์โดยไม่ตั้งใจ นักวิเคราะห์ตลาดคาดการณ์ว่าการชัดเจนในการจำแนกจะเร่งการมีส่วนร่วมของสถาบัน เนื่องจากความเสี่ยงด้านกฎระเบียบลดลงและสนับสนุนการบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่ตลาดการเงินที่มีอยู่ คอมเมนต์ชี้ให้เห็นถึงศักยภาพของประกาศนี้ที่จะเป็นแบบแผนสำหรับการกำหนดอำนาจศาลด้านกฎระเบียบระหว่าง SEC และ CFTC ในวาระกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลที่กำลังจะมาถึง

การดำเนินการตามหมวดหมู่คาดว่าจะรวมถึงการทบทวนอย่างละเอียดของโมเดลเศรษฐกิจของโทเคนและกิจกรรมเครือข่ายโดยทีมกฎหมายและฝ่ายปฏิบัติตามข้อกำหนด คำแนะนำอาจกระตุ้นให้มีการออกแบบใหม่ของกลไกการแจกจ่ายโทเคน โปรโตคอล staking และโครงสร้าง airdrop เพื่อให้สอดคล้องกับกรอบหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง ผู้สังเกตการณ์ตลาดคาดการณ์ว่าหมวดหมู่นี้จะมีอิทธิพลต่อการพัฒนามาตรฐานโทเคนใหม่ๆ และขับเคลื่อนการอัปเดตแม่แบบสัญญาอัจฉริยะที่ใช้ในโปรเจ็กต์สเตเบิลคอยน์ DeFi และ NFT

ชุมชนผู้กำกับดูแลรับทราบประกาศนี้เป็นขั้นตอนสู่การกำกับดูแลที่สอดคล้อง โดยเน้นหลักเกณฑ์ที่โปร่งใสสำหรับการจัดประเภทสินทรัพย์ ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมถูกเชิญให้มีส่วนร่วมกับข้อความประกาศ ส่งข้อเสนอแนะในช่วงเวลาการแสดงความคิดเห็น และร่วมมือกับหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อปรับปรุงการบังคับใช้อย่างสอดคล้อง กิจกรรมกำกับดูแลในอนาคตคาดว่าจะอ้างอิงคำจำกัดความหมวดหมู่ในการบังคับใช้และความคิดริเริ่มในการกำกับดูแล เพื่อฝังกรอบการจัดประเภทให้แนบแน่นยิ่งขึ้นในสถาปัตยกรรมหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง