ข้อจำกัดเข้มงวดสำหรับบริษัทคริปโตนอกสหภาพยุโรปที่สหภาพยุโรปเสนอ

เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม 2025 หน่วยงานหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ยุโรป (ESMA) ได้เผยแพร่การปรึกษาหารือที่เสนอร่างกฎระเบียบที่จะจำกัดความสามารถของผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ได้จดทะเบียนในสหภาพยุโรปในการให้บริการโดยตรงแก่ลูกค้าภายในสหภาพยุโรปอย่างมีนัยสำคัญ ข้อเสนอของ ESMA มุ่งแก้ไขความกังวลเกี่ยวกับการหลีกเลี่ยงกฎระเบียบ การคุ้มครองนักลงทุน และความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานข้ามพรมแดนของคริปโต

ภายใต้ระบอบร่าง กิจการคริปโตที่ก่อตั้งนอกสหภาพยุโรปจะต้องจัดตั้งสาขาหรือบริษัทลูกในประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปและได้รับใบอนุญาตเต็มรูปแบบภายใต้ข้อบังคับตลาดสินทรัพย์คริปโต (MiCA) ก่อนให้บริการใด ๆ เช่น การถือครอง การซื้อขาย การสเตก หรือการออกโทเค็น ข้อกำหนดนี้ออกแบบมาเพื่อให้แน่ใจว่าหน้าที่ปฏิบัติการที่สำคัญ—รวมถึงการกำกับดูแล การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการบริหารความเสี่ยง—ได้รับการควบคุมโดยหน่วยงานท้องถิ่นและอยู่ภายใต้กรอบกฎหมายของสหภาพยุโรป

ESMA เน้นย้ำว่าผู้ให้บริการจากต่างประเทศมักได้รับประโยชน์จากต้นทุนกฎระเบียบที่ต่ำกว่าและการกำกับดูแลที่อ่อนแอในเขตอำนาจศาลของตน ซึ่งก่อให้เกิดการแข่งขันที่ไม่เป็นธรรมสำหรับบริษัทที่ตั้งฐานในสหภาพยุโรป และทำให้นักลงทุนในสหภาพยุโรปเผชิญกับบริการที่อาจไม่สอดคล้องกับมาตรฐานที่เทียบเท่า ร่างกฎระเบียบยังกำหนดให้กระเป๋าเงินที่เก็บรักษา (custodial wallets) ต้องถูกโฮสต์บนเซิร์ฟเวอร์ภายในสหภาพยุโรปและบันทึกธุรกรรมต้องสามารถเข้าถึงได้โดยผู้กำกับดูแลของสหภาพยุโรปตลอดเวลา

ผู้เข้าร่วมตลาดได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบต่อสภาพคล่องและนวัตกรรมหากบริษัทระหว่างประเทศถอนบริการหรือปรับโครงสร้างให้สอดคล้อง สมาคมอุตสาหกรรมได้เรียกร้องให้มีการดำเนินการอย่างเป็นระยะและยกเว้นสำหรับกิจกรรมที่มีความเสี่ยงต่ำ ESMA ได้เปิดการปรึกษาหารือสาธารณะเป็นเวลาสามเดือน หลังจากนั้นจะสรุปข้อเสนอและส่งให้คณะกรรมาธิการยุโรปและประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปเพื่อขออนุมัติอย่างเป็นทางการ หากได้รับการอนุมัติ กฎระเบียบใหม่อาจมีผลบังคับใช้ในกลางปี 2026 ซึ่งเป็นก้าวสำคัญในการสร้างความสมํ่าเสมอในการกำกับดูแลคริปโตในทั้งกลุ่ม