ตั้งแต่การเลือกตั้งทรัมป์ สกุลเงินคริปโตประสบกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่วุ่นวายตลอดทั้งปี

เป็นปีแล้วนับตั้งแต่การกลับสู่ทำเนียบขาวของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ นโยบายคริปโตของสหรัฐได้ผ่านการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก ข้อสั่งการของผู้บริหารในช่วงแรกบ่งชี้ถึงท่าทีที่เปิดกว้างต่อสินทรัพย์ดิจิทัล มากไปกว่าการบังคับใช้อย่างเคร่งครัด เป็นทิศทางที่มุ่งสู่ความเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม

ไม่กี่สัปดาห์หลังการสาบาน สำนักงานต่างๆ ถูกสั่งให้พัฒนากรอบสำหรับการออกสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการกำกับดูแล โดยกฎหมาย Guidance and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act ได้กลายเป็นกฎหมายคริปโตฉบับใหญ่ฉบับแรกที่ผ่านทั้งสองสภาของรัฐสภา กฎหมายฉบับนี้กำหนดข้อกำหนดสำรองที่เข้มงวด มาตรฐานการตรวจสอบ และระเบียบการกำกับดูแลร่วมระดับรัฐบาลกลางและรัฐ เพื่อคุ้มครองผู้บริโภคและส่งเสริมนวัตกรรม

พร้อมๆ กัน แผนสร้างสำรองบิตคอยน์เชิงยุทธศาสตร์ที่มุ่งให้สหรัฐกลายเป็นศูนย์กลางระดับโลกสำหรับการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลในระดับสถาบัน ได้ถูกเสนอไว้ แม้ว่าจะมีเส้นเวลาที่ทะเยอทะยาน โครงการสำรองยังอยู่ในระยะวางแผน แสดงให้เห็นช่องว่างระหว่างวิสัยทัศน์นโยบายกับความเป็นจริงในการดำเนินงานที่อยู่ในปฏิทินกฎหมายที่กระจัดกระจาย

การแต่งตั้งบุคลากรด้านกำกับดูแลระดับใหญ่ได้เสริมสร้างมุมมองด้านคริปโตอย่างชัดเจน ผู้บริหารที่มีประสบการณ์ในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลได้เข้ารับตำแหน่งสูงสุดที่คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และสำนักงานผู้ควบคุมธนาคาร (Office of the Comptroller of the Currency, OCC) ตั้งคำมั่นในข้อเสนอระเบียบที่เป็นรูปธรรมเพื่อทดแทนปีของการบังคับใช้งานที่มุ่งคดีความ

ทว่า ความขับเคลื่อนนโยบายนี้ประสบกับการปิดรัฐบาลในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน ซึ่งทำให้หน้าที่เฝ้าระวังที่สำคัญหยุดชะงักและการออกกฎระเบียบล่าช้า ผู้ร่างกฎหมายและผู้ควบคุมพบว่าตนเองต้องรับมือกับการพักงานในขณะที่ช่วงเวลาการแสดงความคิดเห็นที่สำคัญและเส้นตายการร่างข้อกำหนดใกล้เข้ามา ความคาดหวังต่อคำแนะนำที่ถูกเร่งรัดจึงลดลง

แม้จะมีอุปสรรคเหล่านี้ อุตสาหกรรมคริปโตรายงานการลงทุนในประเทศที่เพิ่มขึ้นและการขยายการดำเนินงาน บริษัทต่างๆ กล่าวถึงความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่มากขึ้นในการฝังสินทรัพย์ดิจิทัลลงในบริการหลักและการทดลองการทำโทเคนไนซ์ (tokenization) ด้วยการสนับสนุนจากรัฐบาลกลาง อย่างไรก็ตาม ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดที่ล่าช้ายังคงเป็นชิ้นส่วนที่ขาดหายสำคัญสำหรับการปฏิรูปตลาดคริปโตในภาพรวม และความพยายามร่วมกันของพรรคพรรคในการผ่านร่างนี้ยังถูกระงับจนกว่าการปฏิบัติราชการของรัฐบาลกลางจะกลับมา

ช่วงเวลาที่วุ่นวายนี้สะท้อนทั้งความหวังและอันตรายของการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างรวดเร็ว ในขณะที่รัฐบาลเข้าสู่ปีที่สอง ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียคาดเดาว่าโครงสร้างพื้นฐานที่เอื้อคริปโตซึ่งระบุไว้ในคำสั่งบริหารจะเปลี่ยนเป็นกฎระเบียบที่ยั่งยืนหรือไม่ และสภาคองเกรสจะสามารถทำให้วาระด้านโครงสร้างตลาดเสร็จสิ้นก่อนที่แรงกดดันจากช่วงกลางเทอมจะทวีความรุนแรงขึ้นหรือไม่