ธนาคารสหรัฐเรียกร้องลดช่องโหว่อัตราผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ในพระราชบัญญัติ GENIUS

ในวันที่ 13 สิงหาคม 2025 สมาคมธนาคารหลักของสหรัฐฯ รวมถึงสถาบันนโยบายธนาคาร (BPI), สมาคมธนาคารอเมริกัน (ABA), สมาคมธนาคารผู้บริโภค (CBA) และสมาคมธนาคารชุมชนอิสระแห่งอเมริกา (ICBA) ได้ร่วมกันส่งจดหมายถึงผู้นำรัฐสภาเรียกร้องให้ดำเนินการทางกฎหมายทันทีเพื่อจำกัดขอบเขตของพระราชบัญญัติ GENIUS สมาคมได้ชี้ให้เห็นถึงช่องว่างทางกฎหมายที่ปัจจุบันห้ามผู้ถือ Stablecoin จ่ายผลตอบแทนโดยตรง แต่ไม่ได้ระบุอย่างชัดเจนถึงการห้ามนี้กับบริษัทในเครือหรือศูนย์กลางแลกเปลี่ยน พวกเขาโต้แย้งว่าช่องโหว่นี้อาจถูกใช้ประโยชน์โดยผู้ให้บริการผ่านความร่วมมือ ทำให้สามารถนำเสนอผลตอบแทนแบบทางอ้อมซึ่งแข่งขันอย่างไม่เป็นธรรมกับเงินฝากธนาคารแบบดั้งเดิม

ธนาคารอ้างถึงรายงานจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งคาดการณ์ว่าอาจมีเงินถึง 6.6 ล้านล้านดอลลาร์จากระบบธนาคารย้ายเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ Stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนหากช่องโหว่นี้ยังก็ไม่ได้รับการแก้ไข ในจดหมาย กลุ่มได้เตือนว่าการไหลออกของเงินฝากนี้อาจลดทอนความสามารถของธนาคารในการให้สินเชื่อ ลดการเข้าถึงเครดิตสำหรับครัวเรือนและธุรกิจขนาดเล็ก และในที่สุดนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยและความผันผวนในตลาดการเงิน พวกเขาเน้นความจำเป็นของความเท่าเทียมระหว่างผลิตภัณฑ์ธนาคารที่มีการควบคุมและเครื่องมือ Stablecoin โดยชี้ว่า Stablecoin ขาดกลไกพื้นฐาน เช่น การเป็นตัวกลางสินเชื่อและการลงทุนในหลักทรัพย์ ซึ่งสนับสนุนผลตอบแทนของธนาคาร

จดหมายได้รวมเหตุผลอย่างละเอียดเกี่ยวกับโครงสร้างตลาด โดยระบุว่า Stablecoin ไม่สร้างรายได้จากการลงทุน แต่พึ่งพากลไกสำรองเพื่อรักษามูลค่า ธนาคารเห็นว่าการอนุญาตให้ฟังก์ชันผลตอบแทนผ่านแพลตฟอร์มในเครือเท่านั้นนั้นเป็นการหลีกเลี่ยงเจตนารมณ์ของพระราชบัญญัติ GENIUS ซึ่งทำลายวัตถุประสงค์ในการปกป้องผู้บริโภคและความมั่นคงทางการเงิน พวกเขาแนะนำให้แก้ไขในมาตรา 105(b) ของพระราชบัญญัติให้ครอบคลุมบริษัทในเครือ ศูนย์แลกเปลี่ยน และผู้ให้บริการภายนอก เพื่อปิดช่องทางสำหรับผลตอบแทนทางอ้อม กลุ่มยังเสนอให้มีข้อกำหนดการรายงานและตรวจสอบบัญชีที่เข้มงวดขึ้นสำหรับบริษัทในเครือเพื่อให้มั่นใจในความโปร่งใสเกี่ยวกับแนวปฏิบัติการจ่ายผลตอบแทน

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมตอบสนองอย่างรวดเร็ว ผู้สนับสนุน Stablecoin เตือนว่าการแก้ไขที่กว้างเกินไปอาจทำให้นวัตกรรมหยุดชะงักและจำกัดการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่มีประสิทธิภาพ ในขณะที่กลุ่มผู้บริโภคแสดงความกังวลเกี่ยวกับความสับสนที่อาจเกิดขึ้นกับผู้ใช้งานที่ต้องเผชิญกับกฎเกณฑ์ที่เปลี่ยนแปลง เจ้าหน้าที่รัฐสภายืนยันว่าการหารือของเจ้าหน้าที่ยังดำเนินอยู่โดยได้รับการสนับสนุนจากสองฝ่ายเพื่อพัฒนาภาษาในกฎหมายให้สมดุลระหว่างนวัตกรรมและเสถียรภาพ การประชุมปรับปรุงในคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภามีกำหนดในปลายเดือนสิงหาคม โดยมีผู้มีส่วนได้ส่วนเสียเตรียมส่งคำให้การ

การถกเถียงนี้เน้นย้ำถึงการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้นต่อ Stablecoin ในช่วงที่พวกเขากำลังเปลี่ยนจากสินทรัพย์ดิจิทัลเฉพาะกลุ่มไปสู่เครื่องมือทางการเงินหลัก ด้วยมูลค่าตลาด Stablecoin ของสหรัฐฯ ที่ 280.2 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2025 และการคาดการณ์การเติบโตถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 นักนโยบายต้องเผชิญกับแรงกดดันในการจัดทำกรอบการทำงานที่เข้มงวดเพื่อปกป้องผู้บริโภคโดยไม่ขัดขวางความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ผลลัพธ์ของการตรวจสอบทางกฎระเบียบนี้จะกำหนดแนวการแข่งขันในอนาคตระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิมและแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลเกิดใหม่ในสหรัฐฯ และที่อื่นๆ