ดิจิทัลยูโรมาพร้อมดอกเบี้ยธนาคารเหนือ

ECB เผชิญความท้าทายจาก Stablecoin ดอลลาร์

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) กำลังเผชิญแรงกดดันในการออกแบบยูโรดิจิทัลที่สามารถหยุดยั้งการใช้ stablecoin ที่มีค่าในสกุลเงินดอลลาร์ เช่น USDT และ USDC ที่กำลังเพิ่มขึ้น ด้วยมูลค่า stablecoin สหรัฐฯ ที่คงค้างถึง 280 พันล้านดอลลาร์ และมีการคาดการณ์ว่าสามารถเติบโตถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 นโยบายของ ECB จึงมองว่าสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อรักษาเอกราชทางการเงิน

ความเสี่ยงจากการใช้เงินสดที่ลดลง

การหมุนเวียนยูโรแบบเงินสดลดลงจาก 54% ของมูลค่าการทำธุรกรรมในปี 2019 เหลือ 39% ในปีที่แล้ว ทำให้ความสัมพันธ์ที่จับต้องได้ระหว่างประชาชนกับเงินจากธนาคารกลางลดน้อยลง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB ฟิลิป เลน เตือนว่าการลดลงของเงินสดอย่างต่อเนื่องเป็นความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน เนื่องจากเงินฝากเปลี่ยนไปเป็นรูปแบบดิจิทัลที่อยู่นอกระบบธนาคาร

การเลือกแบบและความกังวลของธนาคาร

แม้ว่าบัญชียูโรดิจิทัลจะไม่มีดอกเบี้ยเพื่อเลียนแบบเงินสด แต่ธนาคารกลัวว่าจะมีการถอนเงินฝากจำนวนมาก ข้อเสนอเริ่มต้นจำกัดการถือครองบุคคลละ 3,000 ยูโร แต่บางสมาชิกสภานิติบัญญัติเห็นควรอนุญาตวงเงินสูงกว่าคล้ายกับการทดลองสกุลเงินปอนด์ดิจิทัลของสหราชอาณาจักรที่ทดสอบวงเงิน 10,000–20,000 ปอนด์ การหาจุดสมดุลที่เหมาะสมจะเป็นตัวกำหนดว่าประชาชนจะยอมรับ CBDC หรือหันไปหา stablecoin เชิงพาณิชย์แทน

ผลกระทบระบบที่อาจเกิดขึ้น

ยูโรดิจิทัลที่เข้าถึงได้โดยตรงผ่านกระเป๋าเงินสาธารณะอาจทำให้ข้ามธนาคารพาณิชย์ เพิ่มความรุนแรงของการถอนเงินฝากสู่ภายนอก สถาปัตยกรรมทางเลือกที่เชื่อมต่อบัญชีธนาคารกับกระเป๋าเงินดิจิทัลอาจช่วยลดความเสี่ยงนี้ แต่ก็อาจส่งผลให้แบบจำลองการเป็นตัวกลางทางการเงินในปัจจุบันยังคงอยู่แทนที่จะใช้ศักยภาพเต็มที่ของ CBDC

การแลกเปลี่ยนนโยบาย

การพิจารณาของ ECB เน้นย้ำถึงการแลกเปลี่ยนระหว่างการยอมรับอย่างกว้างขวางของประชาชนและการรักษาเงินทุนของธนาคาร ระบบดอกเบี้ย “แบ่งขั้น” สำหรับการถือครองจำนวนมาก หรือกระเป๋าเงินยูโรดิจิทัลที่ไม่จำกัดพร้อมดอกเบี้ยติดลบเหนือเกณฑ์ที่กำหนด ยังคงถูกพิจารณาเพื่อป้องกันการถอนเงินเกินความจำเป็น

บทสรุป

การเปิดตัวยูโรดิจิทัลที่ได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลายภายในสิ้นปีนี้จะต้องใช้ขีดจำกัดและการออกแบบกระเป๋าเงินที่ได้รับการปรับแต่งอย่างรอบคอบ การให้ความสำคัญกับความใช้งานง่ายสำหรับประชาชน — แม้จะแลกด้วยเงินฝากบางส่วนในธนาคาร — อาจเป็นสิ่งสำคัญในการสร้างยูโรดิจิทัลให้กลายเป็นทางเลือกที่น่าเชื่อถือแทน stablecoin ดอลลาร์ และพัฒนาระบบการชำระเงินของยุโรป