ทองคำและบิตคอยน์ ผลการดำเนินงานผ่านเลนส์อุปทานเงิน

การเปรียบเทียบเชิงลึกระหว่างทองคำและบิทคอยน์กับมาตรวัดเงินแบบกว้างของสหรัฐฯ (M2) แสดงให้เห็นรูปแบบประสิทธิภาพที่แตกต่างกัน ทองคำ แม้ว่าจะเพิ่มขึ้น 38 เปอร์เซ็นต์ตั้งแต่ต้นปี แต่ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2011 เมื่อปรับตามปริมาณเงิน สะท้อนถึงการตอบสนองที่อ่อนตัวต่อแรงกดดันเงินเฟ้อในช่วงหลัง ในทางตรงกันข้าม บิทคอยน์สามารถทำจุดสูงสุดใหม่เทียบกับ M2 ได้อย่างสม่ำเสมอในแต่ละรอบตลาดกระทิง รวมถึงการพุ่งแรงล่าสุดในเดือนกันยายน แสดงให้เห็นความสามารถในการเติบโตเหนือการสร้างเงิน

ข้อมูลประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นจุดสูงสุดสัมพัทธ์ของทองคำในปี 1980 เมื่อเงินเฟ้อและการขยายปริมาณเงินกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ตั้งแต่นั้นมา มูลค่าที่ปรับแล้วของทองคำลดลงท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงไปสู่สินทรัพย์ดิจิทัลและนโยบายของธนาคารกลางที่เปลี่ยนไป การแสดงผลของบิทคอยน์แตกต่างจากนี้ โดยแสดงความไวต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน การไหลเข้า ETF และการจัดสรรทรัพย์สินของบริษัทที่เพิ่มขึ้น ระดับสูงสัมพัทธ์ของมันเทียบกับ M2 เน้นบทบาทที่กำลังเกิดขึ้นในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงและการเติบโตแบบเก็งกำไรในยุคของการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างรุนแรง

ตัวชี้วัดสำคัญเผยให้เห็นว่าการครองตลาดของบิทคอยน์เปลี่ยนแปลงไปพร้อมกับการเติบโตของปริมาณเงิน สื่อถึงความนิยมของนักลงทุนที่มีต่อมูลค่าที่จัดเก็บได้แบบโปรแกรมและแบบกระจายศูนย์เทียบกับทองคำกายภาพ ความแตกต่างนี้อาจส่งผลต่อกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ โดยทองคำทำหน้าที่เป็นการป้องกันความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อระยะยาว และบิทคอยน์ให้โอกาสการเติบโตแบบไม่สมมาตรในสภาพแวดล้อมที่ให้ผลตอบแทนต่ำ ขณะที่ธนาคารกลางดำเนินการปรับนโยบาย ภาพรวมของสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและดิจิทัลจะกำหนดตำแหน่งความเสี่ยงทั้งแบบถอยและแบบรุกในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย