วงการคริปโตผลักดันการต่อต้านความพยายามแก้ไขกฎหมายสเตเบิลคอยน์ของสหรัฐฯ

บทนำ

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม 2025 องค์กรชั้นนำในอุตสาหกรรมที่เป็นตัวแทนของผู้ออกสเตเบิลคอยน์ได้ส่งจดหมายถึงผู้นำคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภา แสดงความคัดค้านความพยายามของสมาคมการค้าธนาคารเพื่อแก้ไขกฎหมายการนำทางและการจัดตั้งนวัตกรรมระดับชาติสำหรับสเตเบิลคอยน์ของสหรัฐ (GENIUS Act) ก่อนการบังคับใช้ จดหมายฉบับดังกล่าวเน้นถึงความกังวลว่าการแก้ไขที่เสนอจะให้ข้อได้เปรียบที่ไม่เหมาะสมแก่ธนาคารแบบดั้งเดิมและจำกัดทางเลือกของผู้บริโภค

การแก้ไขที่เสนอ

กลุ่มธนาคารรวมถึงสมาคมธนาคารอเมริกันและสถาบันนโยบายธนาคารได้ผลักดันให้ยกเลิกข้อ 16(d) ซึ่งอนุญาตให้สถาบันที่มีใบอนุญาตจากรัฐที่มีความเกี่ยวข้องดำเนินการส่งเงินข้ามรัฐเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานของสเตเบิลคอยน์ และห้ามไม่ให้มีโปรแกรมผลตอบแทนที่เสนอโดยผู้ออกสเตเบิลคอยน์หรือหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง ข้อโต้แย้งที่นำเสนอโดยสมาคมเหล่านี้อ้างถึงความเสี่ยงของการลักลอบหลบเลี่ยงกฎระเบียบ ความเสี่ยงจากการถอนเงินฝากจากธนาคารชุมชน และข้อยกเว้นสำหรับหน่วยงานที่เกี่ยวข้องซึ่งเป็นภัยคุกคามต่อเสถียรภาพทางการเงิน

การตอบสนองจากอุตสาหกรรม

คณะกรรมการนวัตกรรมคริปโตและสมาคมบล็อกเชนโต้แย้งว่าการสำรองสเตเบิลคอยน์ที่เก็บไว้ในธนาคารพาณิชย์และหลักทรัพย์ของกรมคลังสหรัฐยังคงสนับสนุนสภาพคล่องในระบบ และการจัดการแบ่งปันผลตอบแทนส่งเสริมการแข่งขันและเป็นประโยชน์ต่อผู้บริโภคที่ถูกละเลยทางการเงิน โดยอ้างงานวิจัยจาก Charles River Associates เมื่อกรกฎาคม 2025 จดหมายเน้นย้ำการไม่มีความสัมพันธ์ทางสถิติอย่างมีนัยสำคัญระหว่างการยอมรับสเตเบิลคอยน์กับการลดลงของเงินฝากธนาคารชุมชน เพื่อตอบโต้ข้อกล่าวหาเกี่ยวกับความเสี่ยงในระบบ

บริบททางกฎหมาย

GENIUS Act กลายเป็นกฎหมายเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2025 โดยกำหนดกรอบงานของรัฐบาลกลางสำหรับการออกสเตเบิลคอยน์ที่เป็นการชำระเงิน การตรวจสอบ และข้อกำหนดการสำรอง ในขณะเดียวกัน กฎหมายความชัดเจนตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลซึ่งผ่านสภาผู้แทนราษฎรและรอการอนุมัติจากวุฒิสภา อาจมีอิทธิพลต่อกฎระเบียบสุดท้ายเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ นักนิติบัญญัติต้องประสานกฎหมายทั้งสองฉบับและร่างกฎปฏิบัติภายใน 180 วัน ผู้สังเกตการณ์ชี้ว่าการแก้ไขใดๆ ในระหว่างการเจรจาอาจเปลี่ยนแปลงระบบนิเวศของสเตเบิลคอยน์ก่อนที่จะมีการออกแนวทางการดำเนินงาน

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น

การยกเลิกข้อ 16(d) อาจจำกัดกิจกรรมการฝากเงินของสถาบันที่ได้รับใบอนุญาตจากรัฐสำหรับหน่วยงานสเตเบิลคอยน์ ซึ่งจะต้องมีใบอนุญาตการส่งเงินแยกต่างหากและทำให้กระบวนการไถ่ถอนทั่วประเทศซับซ้อนขึ้น การห้ามโปรแกรมผลตอบแทนสำหรับผู้ถือสเตเบิลคอยน์ในขณะที่อนุญาตบัญชีฝากที่มีดอกเบี้ยในธนาคารแบบดั้งเดิมอาจเปลี่ยนกิจกรรมของผู้บริโภคไปยังสินทรัพย์ดิจิทัล จดหมายจากอุตสาหกรรมกล่าวว่าการรักษาคุณสมบัติเหล่านี้ไว้จะส่งเสริมการแข่งขันที่เป็นธรรมและสนับสนุนเป้าหมายการรวมทางการเงินที่ระบุไว้ในเจตนารมณ์เดิมของกฎหมาย

บทสรุป

ในขณะที่ผู้นำด้านธนาคารของวุฒิสภากำลังเตรียมพร้อมสำหรับการประชุมแก้ไขในเดือนกันยายน ผู้ประกอบการสเตเบิลคอยน์และตัวแทนธนาคารคาดว่าจะเพิ่มความพยายามในการล็อบบี้ ผลลัพธ์ของกระบวนการนิติบัญญัตินี้จะกำหนดภูมิทัศน์การดำเนินงานสำหรับตลาดสเตเบิลคอยน์ในสหรัฐอเมริกาและมีอิทธิพลต่อพลวัตการแข่งขันระหว่างบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลกับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม