สเตเบิลคอยน์เอเชียมอร์นิงบรีฟฟิงเชื่อมต่อสภาพคล่องคริปโตกับนโยบายของเฟด

ภาคส่วนของสเตเบิลคอยน์ได้เห็นการเติบโตที่ไม่เคยมีมาก่อนในมูลค่าตลาดในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา เพิ่มขึ้นจากประมาณ 140 พันล้านดอลลาร์เป็นเกือบ 280 พันล้านดอลลาร์เมื่อช่วงต้นเดือนกันยายน การขยายตัวอย่างรวดเร็วนี้ทำให้สเตเบิลคอยน์กลายเป็นช่องทางสำคัญระหว่างสภาพคล่องคริปโตและตลาดกระทรวงการคลาสมัยใหม่ สินทรัพย์ที่เป็นพื้นฐานส่วนใหญ่เป็นหลักทรัพย์รัฐบาลสหรัฐระยะสั้น ซึ่งทำหน้าที่เป็นหลักประกันเพื่อรักษาการตรึงดอลลาร์และปกป้องความต้องการในการไถ่ถอน

การเติบโตของตลาดและพลวัตของหลักประกัน

ตามการวิเคราะห์จากบล็อกเชนและรายงานในอุตสาหกรรม การจัดหาสเตเบิลคอยน์รวมคาดว่าจะเกิน 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 หากอัตราการออกเหรียญในปัจจุบันยังคงอยู่และการนำไปใช้ขยายตัวในหมู่ผู้ค้าปลีก สถาบัน และการชำระข้ามพรมแดน การเติบโตดังกล่าวจะต้องมีการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์เพื่อรองรับหนี้สินที่ถูกโทเคน ทำให้ผลตอบแทนมีแรงกดดันลดลงเล็กน้อย ตรงกันข้าม การไถ่ถอนที่รวดเร็วจนเกินไปซึ่งเกิดจากช็อกทางเศรษฐกิจมหภาคหรือตำแหน่งสินทรัพย์ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว อาจบังคับให้มีการขายพันธบัตรจำนวนมาก ดึงสภาพคล่องออกและเพิ่มความตึงเครียดในระบบคล้ายกับเหตุการณ์วิกฤตกองทุนตลาดเงินปี 2008

การถกเถียงเกี่ยวกับเสถียรภาพและการกำกับดูแล

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมแบ่งเป็นสองฝ่ายเกี่ยวกับว่าสเตเบิลคอยน์ทำหน้าที่เหมือนท่อประปาทางการเงินที่คงเสถียรภาพ หรือเป็นตัวเร่งให้เกิดการขาดสภาพคล่อง ผู้สนับสนุนชี้ให้เห็นถึงโครงสร้างพื้นฐานที่สร้างขึ้นโดยดอลลาร์ที่ถูกโทเคน และเน้นความจำเป็นของตลาดรองแบบรวมเดียวเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและความสามารถในการแปลงสินทรัพย์ระหว่างผู้ออกเหรียญต่างๆ ฝ่ายวิจารณ์เตือนว่าการรวมศูนย์ในโทเคนหลักเพียงไม่กี่ตัวอาจนำไปสู่ความล้มเหลวเพียงจุดเดียว โดยวงจรการไถ่ถอนสามารถกระจายผลกระทบไปทั่วโปรโตคอลการเงินกระจายอำนาจและแพลตฟอร์มกลาง

นัยนโยบายและแนวโน้มอนาคต

ข้อเสนอการกำกับดูแล เช่น การบังคับให้มีการค้ำประกันพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐหนึ่งต่อหนึ่งและการดูแลกลไกสมาร์ตคอนแทรกต์ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น มีเป้าหมายเพื่อจัดการดูแลและลดความเสี่ยงของเหตุการณ์ run ผู้เข้าร่วมตลาดคาดการณ์ว่าโครงร่างนโยบายที่กำลังจะมาถึงจะปรับสมดุลข้อกำหนดด้านทุนและสภาพคล่อง ส่งเสริมความโปร่งใสโดยไม่ขัดขวางนวัตกรรม ในขณะที่ระบบนิเวศสเตเบิลคอยน์เติบโตอย่างต่อเนื่อง สมดุลระหว่างประโยชน์ใช้สอย ความปลอดภัย และความชัดเจนทางกฎระเบียบจะเป็นตัวกำหนดว่าสเตเบิลคอยน์จะพัฒนาเป็นเครื่องยนต์สำคัญของความต้องการดอลลาร์ทั่วโลก หรือเป็นแหล่งของความปั่นป่วนในตลาดเป็นครั้งคราว