อินเดียยังคงระมัดระวังต่อคริปโตท่ามกลางความไม่ชัดเจนด้านกฎระเบียบ

เมื่อวันที่ 17 กันยายน 2025 สำนักข่าวรอยเตอร์สได้เผยแพร่วิเคราะห์จดหมายข่าว India File เน้นย้ำถึงแนวทางที่ละเอียดอ่อนของประเทศอินเดียต่อสกุลเงินดิจิทัล อินเดียยังคงระมัดระวัง หลีกเลี่ยงการห้ามโดยตรงและต่อต้านกรอบกฎระเบียบที่กว้างขวาง โดยมีเป้าหมายที่จะปกป้องผู้บริโภคจากความผันผวนของตลาดและความเสี่ยงทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นโดยไม่ขัดขวางนวัตกรรมโดยสมบูรณ์

ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ได้เตือนเกี่ยวกับอันตรายของสกุลเงินดิจิทัลซ้ำแล้วซ้ำเล่า โดยระบุความกังวลเกี่ยวกับการฟอกเงิน การฉ้อโกง และเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค แม้ว่าศาลฎีกาจะเพิกถอนการห้ามใช้สกุลเงินดิจิทัลในการซื้อขายที่ธนาคารกลางอินเดียเคยบังคับใช้ด้วยเหตุผลของความไม่สมส่วน ธนาคารกลางยังคงไม่สนับสนุนการใช้สินทรัพย์ดิจิทัลและเน้นย้ำถึงการขาดการปกป้องผู้บริโภค

ในทางตรงกันข้าม คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งอินเดีย (SEBI) แสดงความสนใจในการควบคุมสินทรัพย์คริปโต โดยยอมรับถึงการปรากฏตัวที่เพิ่มขึ้นในกระแสหลัก ความเปิดกว้างของ SEBI รวมถึงการสำรวจกรอบกฎระเบียบสำหรับสเตเบิลคอยน์และมาตรการคุ้มครองนักลงทุน อย่างไรก็ตาม ความระมัดระวังของธนาคารกลางทำให้กฎหมายที่ชัดเจนเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลยังไม่เกิดขึ้น

รัฐบาลอินเดียเลือกนโยบายการรอดูสถานการณ์ โดยเชื่อว่าการออกกฎระเบียบที่ละเอียดอาจทำให้สกุลเงินดิจิทัลมีความชอบธรรมในขณะที่ไม่สามารถลดความเสี่ยงที่แฝงอยู่ในตัวมันได้ แนวทางนี้แตกต่างจากเทรนด์ทั่วโลกที่เขตอำนาจศาลต่าง ๆ ได้บังคับใช้กรอบกฎระเบียบที่เข้มแข็งสำหรับการออกใบอนุญาตสินทรัพย์ดิจิทัล การเก็บภาษี และการคุ้มครองนักลงทุนเพื่อส่งเสริมการเติบโตของอุตสาหกรรม

การวิเคราะห์ระบุว่าแม้ว่ามูลค่าตลาดคริปโตของอินเดียที่มีมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ยังคงมีความสำคัญ นักลงทุนของประเทศต้องเผชิญกับความผันผวนสูงโดยไม่มีการเยียวยาทางกฎระเบียบที่มีโครงสร้าง การเปิดรับของครัวเรือนยังคงจำกัดอยู่ที่ประมาณ 4.5 พันล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าการมีส่วนร่วมของผู้บริโภครายย่อยมีขนาดเล็กในทางเศรษฐกิจแต่โดดเด่นทางวัฒนธรรมในกลุ่มประชากรวัยหนุ่มสาว

ผู้วิจารณ์กล่าวว่าการดำเนินนโยบายกฎระเบียบที่ไม่แน่นอนของอินเดียเสี่ยงที่จะสูญเสียทั้งคนเก่งและการลงทุนไปยังตลาดที่เป็นมิตรกับคริปโตมากกว่า ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าการให้ความสำคัญกับเสถียรภาพทางการเงินและการปกป้องผู้บริโภคนั้นสอดคล้องกับผลประโยชน์ของชาติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตัวเลขความรู้ทางการเงินยังต่ำ การถกเถียงยังคงดำเนินต่อไปเมื่อผู้กำหนดนโยบายพิจารณาหาสมดุลระหว่างนวัตกรรมและการจัดการความเสี่ยง

แนวทางที่ระมัดระวังของอินเดียสะท้อนให้เห็นถึงความซับซ้อนที่เศรษฐกิจเกิดใหม่ต้องเผชิญในการผสานการเงินแบบกระจายศูนย์เข้ากับระบบธนาคารและการเงินแบบดั้งเดิม เส้นทางการกำกับดูแลสุดท้ายจะเป็นตัวกำหนดบทบาทของอินเดียในระบบนิเวศคริปโตโลกและส่งผลต่อการอภิปรายเชิงนโยบายที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล