ยักษ์ใหญ่กลยุทธ์ Bitcoin หลีกเลี่ยงคดีฟ้องร้องข้อกล่าวหาการบัญชีผิดพลาด

Strategy ซึ่งเดิมเรียกว่า MicroStrategy ได้รับชัยชนะทางกฎหมายเมื่อตุลาการศาลแขวงสหรัฐฯ ปฏิเสธคำฟ้องกลุ่มการละเมิดหลักทรัพย์ที่กล่าวหาว่าบริษัททำให้ผู้ลงทุนเข้าใจผิดโดยไม่ได้นำสินทรัพย์บิตคอยน์ของตนเข้าสู่บัญชีอย่างถูกต้อง คำร้องที่ยื่นในเดือนมิถุนายน 2025 กล่าวหาว่า Strategy ใช้หลักการบัญชีที่ยอมรับโดยทั่วไป (GAAP) อย่างไม่สม่ำเสมอ ทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลในงบดุลมีมูลค่าสูงเกินจริงและซ่อนข้อสูญเสียจากการด้อยค่าที่แท้จริง

ในระหว่างการพิจารณาคดีเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ตุลาการศาลแขวงสหรัฐฯ Elena Kagan พบว่าผู้ฟ้องไม่สามารถพิสูจน์การแสดงข้อมูลผิดหรือการละเลยที่มีนัยสำคัญในเอกสารการยื่นต่อ SEC ของ Strategy ได้ ศาลชี้แจงว่า Strategy ได้เปิดเผยนโยบายบัญชี ขั้นตอนการทดสอบการด้อยค่า และลำดับชั้นมูลค่ายุติธรรมสำหรับการประเมินสินทรัพย์ดิจิทัลในหมายเหตุประกอบงบการเงินอย่างครบถ้วน คำสั่งของตุลาการ Kagan เน้นว่าผู้ฟ้องไม่สามารถแสดงให้เห็นว่าข้อมูลที่กล่าวหาว่าผิดพลาดจะเปลี่ยน “ส่วนผสมทั้งหมด” ของข้อมูลที่เปิดเผยแก่สาธารณะได้

Strategy ได้ซื้อบิตคอยน์กว่า 150,000 เหรียญในช่วงปี 2024 และ 2025 เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์คลังทุน โดยใช้การเสนอขายหนี้แปลงสภาพและหุ้นเพื่อระดมทุน การสะสมสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างเข้มข้นของบริษัทได้รับเสียงตอบรับที่หลากหลายจากนักลงทุนและนักวิเคราะห์ บางคนชื่นชมวิธีการนี้ ในขณะที่บางส่วนเตือนถึงความเสี่ยงจากการมีสินทรัพย์รวมศูนย์ คำฟ้องที่ถูกปฏิเสธกล่าวว่า การประเมินมูลค่ายุติธรรมของ Strategy ไม่ได้สะท้อนความผันผวนของตลาดและทำให้ผู้ถือหุ้นเข้าใจผิดเกี่ยวกับเสถียรภาพของมูลค่าสินทรัพย์

ในการปกป้องตน Strategy ได้นำพยานผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทบัญชี Big Four มาแสดง พยานระบุว่าการประเมินด้อยค่าสินทรัพย์คริปโตสอดคล้องกับแนวทางอุตสาหกรรม และการวัดมูลค่ายุติธรรมตามรหัสมาตรฐานบัญชี ASC 820 กำหนดให้บริษัทใช้ราคาตลาดที่อ้างอิงได้เมื่อมีอยู่ บันทึกของศาลแสดงให้เห็นว่าฝ่ายบริหารของ Strategy ได้ว่าจ้างผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินราคาจากภายนอกเพื่อยืนยันราคาข้อมูลในช่วงรายงานสิ้นไตรมาส

หลังจากคำฟ้องถูกปฏิเสธ หุ้นของ Strategy ปรับตัวขึ้น 8% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ สะท้อนความโล่งใจของนักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับความเสียหายทางการเงินและชื่อเสียงที่อาจเกิดจากการฟ้องร้องยืดเยื้อ ซีอีโอ Michael Saylor ออกแถลงการณ์ระบุว่าคำตัดสินนี้ “ย้ำให้เห็นถึงความโปร่งใสในบัญชีและการเปิดเผยข้อมูลที่เข้มแข็งของบริษัท”

การปฏิเสธคำฟ้องนี้ยังมีผลกระทบกว้างขึ้นต่ออุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่อสินทรัพย์คริปโตได้รับความนิยมมากขึ้นในงบดุลของบริษัท ภาครัฐและผู้ตรวจสอบบัญชีกำลังเฝ้าติดตามการใช้มาตรฐานบัญชีอย่างสม่ำเสมอ คณะกรรมการมาตรฐานการบัญชีการเงินยังคงประเมินว่าจำเป็นต้องมีคำแนะนำเพิ่มเติมเฉพาะสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลหรือไม่ ในระหว่างนี้ บริษัทอย่าง Strategy ที่เป็นผู้นำกลยุทธ์คลังทุนคริปโตได้ทดสอบกรอบงานที่มีอยู่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

แม้ว่าการปฏิเสธคำฟ้องจะไม่ปิดกั้นความท้าทายในอนาคต แต่คำตัดสินนี้ได้วางบรรทัดฐานว่าการเปิดเผยนโยบายบัญชีอย่างชัดเจนอาจช่วยปกป้องบริษัทจากคำกล่าวหาในลักษณะเดียวกัน ชัยชนะของ Strategy เน้นย้ำถึงความสำคัญของการรายงานทางการเงินที่เข้มงวดและอาจสร้างความมั่นใจให้กับบริษัทมหาชนอื่นๆ ที่พิจารณากลยุทธ์การจัดสรรคริปโตโดยไม่ต้องกลัวการฟ้องร้องทางกฎหมายทันทีเกี่ยวกับวิธีการประเมินมูลค่า