Acil İstikrar Önlemleri
2 Ekim 2025'te, Avrupa Sistemik Risk Kurulu (ESRB), blok dışından kısmen ihraç edilen stablecoinler için AB politika yapıcılarını acil önlemler almaya çağırdı. Bu adım, çoklu ihraççı düzeneklerindeki başarısızlıkların euro cinsinden rezervlerde panik satışlarına yol açabileceği ve finansal istikrarı zorlayabileceği endişelerine yanıt olarak atıldı.
Çoklu İhraççı Zaafiyetleri
ESRB, hem AB merkezli hem de AB dışı kuruluşların ortaklaşa token ihraç ettiği çoklu ihraççı stablecoin düzeneklerinde ihtiyat standartlarında uyumsuzluklar oluştuğunu vurguladı. Mevcut Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) düzenlemeleri kapsamında, sadece AB ihraççıları sıkı destek ve şeffaflık gereksinimlerine tabi olup, AB dışı ihraççılar daha az düzenlenmektedir.
Rezerv ve Likidite Riskleri
Endişeler, yatırımcıların öncelikli olarak AB'de ihraç edilen stablecoinleri geri çekmesi, yerel rezervlerin tükenmesi ve AB dışı ihraç edilen tokenlerin daha az desteklenmesi senaryosuna odaklanmaktadır. Bu uyumsuzluk likidite sıkışmalarını tetikleyebilir ve Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) müdahalesini gerektirebilir, bu da daha geniş para ve maliye politikası zorluklarına yol açabilir.
Düzenleyici Tepki
ESRB, MiCA'nın AB içinde operasyonları veya önemli pazar payı olan üçüncü ülke stablecoin ihraççılarını da kapsayacak şekilde genişletilmesini önerdi. Tüm ihraççılar için, yargı bölgesine bakılmaksızın, standart ihtiyat ve yönetim kuralları uygulanmalı, böylece eşit bir oyun alanı sağlanmalı ve rezerv yönetimi güvence altına alınmalıdır.
Sistemik Koruyucular
Önerilen önlemler arasında zorunlu rezerv segmentasyonu, düzenli stres testleri ve uyumsuz ihraççılar için uyumlaştırılmış yaptırım çerçevesi bulunmaktadır. ESRB ayrıca rezerv bileşenlerinde artırılmış şeffaflık ve euro bölgesi finansal piyasaları genelinde bulaşma risklerini önlemek için daha güçlü geri dönüş garantileri talep etti.
Politika Sonuçları
Bu önerilerin uygulanması mevcut AB düzenlemelerinde değişiklik yapılmasını ve uluslararası düzenleyicilerle daha yakın koordinasyon gerektirebilir. ESRB, zamanında hareketin dijital varlık ekosistemlerine olan güvenin sürdürülmesi ve finansal istikrarın korunması açısından kritik olduğunu vurguladı.
Gelecek Görünümü
ESRB'nin açıklaması, AB'nin dünyanın en sıkı kripto varlık düzenleyici rejimlerinden birini kurma taahhüdünü vurgulamaktadır. AB dışı ihraççılara verilen ek odak, sınır ötesi riskleri azaltmayı ve dijital ödeme çözümlerine olan talep artarken stablecoin piyasalarının bütünlüğünü güçlendirmeyi amaçlamaktadır.
Yorumlar (0)