Altın, 2025'in öne çıkan varlığı olarak ortaya çıktı ve bu yıl yüzde 33'ten fazla yükseldi; bu, bitcoin'in yaklaşık yüzde 11'lik artışı ve başlıca hisse senedi endekslerindeki yüzde 12'lik yükselişle karşılaştırıldığında oldukça yüksek bir performanstır. Bu performans, bir bitcoin satın almak için gerekli altın onslarını ölçen BTC-XAU oranını 2021 sonlarından bu yana en düşük seviyeye, şu anda 2024 sonundaki 40 ons seviyesinden düşerek yaklaşık 31,2 ons seviyesine çekti. Belirgin ayrışma, sürekli ekonomik endişeleri, artan devlet borç yüklerini ve güvenli liman talebini destekleyen güvercin merkez bankası beklentilerini yansıtmaktadır.
BTC-XAU oranının teknik analizi, 2017 başlarından beri gelişen uzun vadeli yükselen üçgen formasyonunu ortaya koymaktadır. Önceki zirveler civarındaki yatay direnç seviyesi yaklaşık 40 ons civarında ve çok yıllı döngü diplerinden yükselen destek çizgisi, genellikle güçlü yönlü hareketlerden önce görülen bir konsolidasyon aşamasını tanımlar. Bu orandaki tarihsel kırılmalar, özellikle 2020 sonu ve 2021 başında, uzun süren konsolidasyon dönemlerini takip eden önemli bitcoin boğa koşularıyla çakışmıştır. Mevcut durum, 40 ons eşiğinin üzerinde kararlı bir hareketin 2025'in dördüncü çeyreğinde veya 2026'nın başında gerçekleşebileceğini göstermektedir.
Altının performansını destekleyen makro faktörler arasında, başlıca Batı ekonomilerinde artan mali açıklar ve yumuşak büyüme projeksiyonlarının etkisiyle devlet tahvili getirilerinin gerilemesi yer almaktadır. Nominal devlet borcunun reel getirileri birçok bölgede negatife dönmüş olup, bu durum altının getirisi olmayan bir varlık olarak çekiciliğini artırmıştır. Aynı zamanda, daha zayıf bir ABD doları, dolar cinsinden emtia getirilerini artırmıştır. Altına yönelik yatırım akışları ve merkez bankası alımları da altının temel bir değer deposu olarak konumunu pekiştirmiştir.
Bitcoin'in göreceli olarak mutedil yükselişi, karma risk algısı ve DeFi protokolleri ile staking türevleri gibi getirili dijital varlık stratejilerine yönelik rotasyonel akışlarla açıklanmaktadır. Bitcoin parasal değer kaybına karşı bir koruma olmaya devam etse de, hisse senedi piyasaları ve kriptoya özgü oynaklıkla korelasyonu, son dönemdeki hisse senedi düşüşlerinde sığınak cazibesini sınırlamıştır. Ancak, şeffaf arz takvimleri ve spot ETF vasıtasıyla artan kurumsal benimseme ile desteklenen"dijital altın" olarak bitcoin'in yapısal durumu sürmektedir.
İleriye baktığımızda, başlıca göstergeler arasında merkez bankası politika iletişimleri, mali finansman baskıları ve hem altın hem de bitcoin ekosistemlerindeki teknik gelişmeler bulunmaktadır. Tahvil getirilerinde kalıcı bir düşüş veya anlamlı döviz değeri kaybı, altının hikayesini güçlendirebilirken, dijital varlıkların güvenli limanlarındaki yenilenen rotasyonel alımlar bitcoin'in görünümünü iyileştirebilir. BTC-XAU oranının evrimi, piyasa rejimi değişimlerinin kritik bir barometresi olmaya devam edecek olup, potansiyel bir kırılma gelecek çeyreklerde göreli varlık performansına dair önemli ipuçları sunabilir.
Yorumlar (0)