Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), tokenleştirilmiş hisse senedi ürünlerinden kaynaklanabilecek yatırımcı karışıklığına karşı uyarıda bulunan bir kamu bildirisi yayınladı. Bu tür teklifler genellikle yasal sermaye sahipliği veya oy hakkı vermeden hisse fiyat hareketlerini yansıtır. ESMA, yatırımcı beklentilerinin uyumsuz olmasına neden olabilecek iletişim boşluklarını belirledi.
Birçok fintech firması ve kripto para borsası, büyük halka açık şirketlerle bağlantılı tokenleştirilmiş araçlar tanıttı. Robinhood, AB'de tokenleştirilmiş hisseleri piyasaya sürerken, Coinbase kendi tokenleştirme hizmetlerini genişletti. Bu ürünler, özel amaçlı araçlar aracılığıyla temel hisselere kısmi maruz kalmayı temsil etmek için blok zinciri teknolojisini kullanmaktadır.
ESMA yürütme direktörü Natasha Cazenave, Dubrovnik'teki bir finans konferansında ana konuşmayı yaptı ve tokenleştirilmiş varlıkların şeffaf beyan gerektirdiğini vurguladı. Ana riskler arasında kurumsal yönetim etkilerinin yanlış anlaşılması ve olası likidite uyumsuzlukları bulunmaktadır. ESMA, sağlam etiketleme standartları ve periyodik yatırımcı eğitim girişimlerini önerdi.
Sektör paydaşları, tokenleştirmenin kesirli hisse ticaretine ve kesintisiz erişime olanak tanıyarak piyasa verimliliğini artırabileceğini savunmaktadır. Savunucular, perakende müşteriler için giriş engellerinin azaltılmasını beklemektedir. Ancak mevcut ürün tasarımları genellikle geleneksel hisse senedi piyasalarında yaygın olan standart yatırımcı koruma mekanizmalarından yoksundur.
Düzenleyici endişeler piyasa bütünlüğü ve sistemik risk değerlendirmesini de kapsamaktadır. ESMA, dağıtık defter platformlarında gerçekleştirilen işlemler dahil zincir üzeri ve zincir dışı aktivitelerin izlenmesinin önemini vurguladı. Gözetim çerçeveleri, sınırlar arası uyumluluk zorluklarına cevap vermek için uyarlanabilir olabilir.
Tokenleştirilmiş hisseler sunan merkezi borsalar, gelişmiş müşteri tanıma (KYC) ve kara para aklamayı önleme (AML) protokollerini uygulamak zorundadır. Blok zinciri analiz firmaları ile ulusal düzenleyiciler arasındaki koordinasyon, işlem izlenebilirliğini artırabilir. Teknik altyapı, varlık saklama ve itfa süreçleri için denetim izlerini desteklemelidir.
ESMA, Kripto Varlıklar Piyasası (MiCA) düzenleme çerçevesi kapsamında ek rehberlik yayınlamayı planlamaktadır. Öneriler arasında, tüm tokenleştirilmiş varlık sağlayıcıları için standartlaştırılmış prospektüs şablonları ve zorunlu risk açıklama beyanları bulunmaktadır. Kamu danışmaları yılın ilerleyen dönemlerinde beklenmektedir.
Piyasa katılımcıları, ürün yapılandırmasında olası ayarlamaları değerlendirmektedir. Seçenekler arasında tokenleştirilmiş pozisyonları destekleyen teminatın ayrılması için ayrı hesaplar ve kurumsal işlemleri otomatikleştirmek için akıllı sözleşme özellikleri bulunmaktadır. AB menkul kıymet yasaları kapsamında tokenleştirilmiş araçların statüsünü netleştirmek için hukuki görüşler alınmaktadır.
Yatırımcı dernekleri, ESMA'nın açıklık ve şeffaflığa odaklanmasını memnuniyetle karşıladı. Sektör genelinde en iyi uygulamaların geliştirilmesi öncelikli bir hedef olarak kalmaktadır. Düzenleyiciler, borsalar ve finansal kurumlar arasındaki iş birliği, AB'deki tokenleştirilmiş hisse senedi piyasalarının gelişimini şekillendirecektir.
Yorumlar (0)