2025'in son haftası, Deribit'teki 26 Aralık vadesinin 23,7 milyar dolar değerinde Bitcoin opsiyonlarının tetiklediği tarihsel bir “gamma flush” ile geliyor. Bu olay, 19 Aralık'ta meydana gelen daha küçük 128 milyon dolarlık bir vade sonunu takip ediyor ve piyasa yapıcıların hedge işlemleri üzerinden toplam piyasa yapısı etkisinin neredeyse yarısını temsil ediyor. Derin OTM hedge pozisyonlarının ortadan kaldırılmasıyla gamma flush, Bitcoin'i 85K–90K aralığından serbest bırakabilir ve doğal arz-talep güçlerinin fiyat yönünü belirlemesine olanak tanır.
Dealer gamma, piyasa yapıcılarının delta-nötr kalabilmek için yürüttüğü hedge faaliyetine atıfta bulunur; bu, opsiyon maruziyetini dengelemek amacıyla Bitcoin'in dinamik alım satımını içerir. Vade dolarken büyük bloklar opsiyonlar yok olduğunda bu hedgeler toplu halde çözülür ve hızla giriş-çıkış akışlarına yol açabilir. Birinci aşama—19 Aralık'taki hafif bir flush—bir başlangıçtı; 26 Aralık'taki ikinci aşama ise ana yemek olarak “boss level” gamma'yı ortaya çıkararak Bitcoin fiyatını mekanik aralık kısıtlamalarından kurtarabilir.
Teknik analiz, omega için kritik noktayı gösterir: düşük likiditeli tatil oturumlarında tutunan 85K–88K aralığındaki destek kümeleri; momentumun yükselişe geçebileceği 90,616 dolar eşik noktası; ve tarihsel güç-yasa yükseliş eğilimlerine dayanarak yaklaşık 118K dolarlık bir hedef. Trader'lar, emir defterleri ters hedge akışlarına yanıt verirken kısa vadeli, yüksek volatil hareketlere hazırlıklı olmalı; anahtar seviyeler belirgin şekilde kırılırsa stop-hunt'lar ve short squeeze'ler mümkün olabilir.
Vade dolumuna bağlı volatilite sürdürülebilir bir trend değişikliğini garanti etmezken, sıkıştırılmış zaman dilimlerinde hem kırılma hem de kırılma senaryolarını sunar. Açık ilgi, finansman oranları ve delta skew'in piyasa genelinde izlenmesi, yönsel eğilimin erken sinyallerini verecektir. Vade sonrası likidite toparlanma kalıpları, geleneksel piyasa koşullarının ortaya çıkan yönlü hareketin devamını sağlayıp sağlayamayacağını gösterecektir. Böylece 26 Aralık gamma flush'i, yıl sonu konumlandırması ve ince tatil emir defterleri arasında potansiyel bir katalizör olarak duruyor ve türev mekanizmalarını fiyat keşfinin itici güçleri olarak öne çıkarıyor.
Yorumlar (0)