Piyasa zamanlamasını tam olarak tahmin etmeden Bitcoin’in yönünden faydalanmak isteyen tüccarlar için geri dönüş aramalı opsiyonlar, standart aramalara güçlü bir alternatiftir. Geleneksel opsiyonların aksine, geri dönüş aramalı bir opsiyon kullanım fiyatını, genellikle üç aylık sözleşmenin ilk ayı olan geri dönüş döneminde gözlemlenen en düşük Bitcoin fiyatında sabitler—bu da alıcının dibini tahmin etmesine gerek kalmadan herhangi bir düşüşten fayda sağlamasını garanti eder.
Orbit Markets belirli bir yapı önerdi: bir aylık geri dönüş dönemi olan üç aylık bir geri dönüş aramalı opsiyon. Bu senaryoda, opsiyonun kullanım fiyatı ilk dört hafta boyunca kaydedilen en düşük Bitcoin fiyatına eşittir ve alıcı, sonraki üç ay içinde istediği zaman bu seviyeden opsiyonu kullanabilir. Örneğin, BTC birinci ayda 100.000 dolara düşer ve ardından 140.000 dolara yükselirse, sahibi vade sonunda Bitcoin’i 100.000 dolardan talep edebilir ve böylece maksimum kâr potansiyelini garanti altına alır.
Bu yaklaşım, giriş zamanlamasında hata yapma riskini azaltırken yukarı yönlü katılım sağlar. Tüccar, geri dönüş özelliği için prim öder—Orbit, opsiyonu standart bir arama opsiyonuna kıyasla %12,75 implied volatilite üzerinden fiyatlandırdı, standart arama için ise %0,25—ancak otomatik dip yakalama sayesinde aşağı yönlü koruma kazanır. BTC hiç ilk fiyatın altına düşmese bile, kullanım fiyatı ay sonunda kapanış fiyatı olur ve piyasa yükseldiğinde hâlâ avantajlı bir giriş sağlar.
Geri dönüş aramalı opsiyonlar, stratejik olarak mükemmel giriş avantajının maliyetini ucuzlatan düşük volatilite ortamlarında başarılıdır. Kripto türev piyasasının olgunlaşmasıyla, kurumsal masalar ve OTC sağlayıcıları egzotik opsiyonları müşteri tekliflerine entegre ederek gelişmiş risk yönetimi araçlarına olan talep arttı. Geri dönüş aramalı opsiyonlar, risk-ödül parametrelerini piyasa dinamikleriyle uyumlu hale getiren yapılandırılmış ürünler arayan boğa yatırımcılarına yönelik bu değişimin güzel bir örneğidir.
Geri dönüş aramalı opsiyonlarla ilgilenen tüccarlar, likiditeyi, prim maliyetlerini ve karşı taraf riskini değerlendirmelidir. Ödeme düzenlemeleri ve teminat gereksinimleri farklı borsalarda değişebilir, bu yüzden titiz araştırma yapmak gereklidir. Akıllıca kullanıldığında, geri dönüş aramalı opsiyonlar yönlü maruziyeti yerleşik bir güvenlik ağı ile birleştirerek sağlam getiriler sağlayabilir—Bitcoin’in fiyat döngülerinde gezinmek ve volatilite rejimlerinden faydalanmak için yenilikçi bir araçtır.
(0)