Bitwise’ın Avrupa araştırma müdürü André Dragosch, 2025 yılında altın ve bitcoin’in koruma özelliklerinin karşılaştırmalı bir analizini sundu. Analiz, her varlığın farklı makroekonomik koşullar altında performansını değerlendirmek için tarihsel korelasyonları, zincir üzeri verileri ve piyasa akımlarını kullanıyor. Dragosch’un temel bulgusu, altının düşük ya da negatif hisse senedi korelasyonu nedeniyle hisse senedi satışlarına karşı optimal koruma statüsünü koruduğunu, bitcoin’in ise sabit getirili piyasalarda getiri artışları ve bilanço zorlukları yaşandığında dayanıklılık gösterdiğini ortaya koyuyor.
Araştırma, farklı varlık davranışlarını göstermek için hisse senedi kriz dönemleri ve tahvil satışlarını inceliyor. Örneğin, 2022 teknoloji hisse çöküşü sırasında bitcoin kayıpları hisse senetleriyle birlikte %60’a ulaşırken, altın mütevazı kazanımlar elde etti. Buna karşılık, 2023 sonlarında borç tavanı endişeleriyle tahvil getirileri yükseldiğinde bitcoin direnç gösterirken altının getirileri geriledi. Bu desenler, Dragosch’un pratik kuralını destekliyor: hisse senedi koruması için altın, tahvil stresi hafifletme için bitcoin tahsis edin.
2025’e ait ampirik veriler tezi doğruluyor: Altın şu ana kadar tarifeler, yavaşlayan büyüme endişeleri ve siyasi risk nedeniyle %30’dan fazla değer kazandı; bitcoin ise spot ETF’lere ve kurumsal hazine tahsislerine gelen girişlerle yaklaşık %16 ilerledi. Çalışma, altın ve bitcoin’in tamamlayıcı koruma özellikleri sergilemesi nedeniyle çift varlık yaklaşımının risk düzeltilmiş getiri optimizasyonunu sağlayabileceğini vurguluyor. Yatırımcılar bu nedenle birini diğerinin yerine koymak yerine her iki varlığı da çeşitlendirilmiş portföylerde değerlendirmeye teşvik ediliyor.
Korelasyonlar kısa vadeli şoklar veya düzenleyici gelişmeler sırasında değişebilse de, Dragosch’un çerçevesi koruma fonksiyonlarının net bir ayrımını sunuyor. Altının gücü hisse senedi piyasası düşüşlerinde, bitcoin’in gücü ise sabit getirili piyasa aksaklıklarında yatıyor. Makro sürücüler evrilirken, portföy yöneticileri gerçek zamanlı sinyalleri yansıtmak için tahsisatları rafine edebilir; ancak farklılaştırılmış koruma ilkesi sağlam kalıyor. Araştırma, altından tamamen vazgeçmenin erken olduğunu; bunun yerine her iki varlığın birleştirilmesinin 2025’in karmaşık risk ortamıyla uyumlu olduğunu sonuçlandırıyor.
Yorumlar (0)