Bitcoin fiyatı, son çeyrek dönemde belirlenmiş olan 100.000–120.000 dolar koridorunda kaldı, buna karşılık altının kalıcı rallisi devam ederek ons başına 3.900 doları geçti. Bu ters ilişki, önceki döngülerden kalıpları hatırlatıyor: altın kazanç serisini uzattığında, bitcoin genellikle konsolide olur; değerli metalin momentumu durduğunda, bitcoin yükselişini sürdürür. İki yıllık hareketli korelasyon analizleri, sıfıra yakın korelasyon evrelerinin sıklıkla bitcoin ataklarından önce geldiğini gösteriyor. Piyasa stratejistleri artık, altının ilerleyişindeki potansiyel yavaşlamayı bitcoin’in yeni kazançlar elde etmesi için ana katalizör olarak görüyor.
Tarihsel örnekler bu dinamiği güçlendiriyor. Ocak ile Nisan arasındaki tarifeler kaynaklı piyasa çalkantısı sırasında, altın yaklaşık %28 yükselirken bitcoin neredeyse %30 düştü. Bu sıra Ağustos’tan itibaren tersine döndü; altın yatay seyrederken bitcoin %60’tan fazla artarak Temmuz ayında yeni tüm zamanların rekorlarını kırdı. 2023 yılında benzer karşılıklı değişen kalıplar görüldü, bu da geleneksel güvenli limanlarla dijital varlıklar arasında bir tahterevalli fikrini pekiştiriyor. ByteTree Capital’in baş yatırım sorumlusu, altının düşük faiz ve zayıf büyüme ortamlarında güçlendiğini, bitcoin’in ise güçlü ekonomik büyüme ve istikrarlı faizlerle parladığını vurguladı ve bu karşılıklı rallilerin hem mantıklı hem de öngörülebilir olduğunu belirtti.
Zincir üstü sinyaller de bu tezi destekliyor. Borsalardaki bitcoin arzında kademeli bir azalma gözlemleniyor, bu uzun vadeli tutucuların sürekli birikim yaptığını gösteriyor. Bu arada, altın ETF’lerine net girişler yavaşladı ve son ekonomik veriler enflasyonun istikrarlı olduğunu işaret ederken bazı kar realizasyonları ortaya çıktı. Her iki varlık için volatilite metrikleri, altının gizli volatilitesinin çok yıllık zirvelere ulaştığını gösteriyor ve bu da kısa vadede geri çekilme olasılığını artırıyor. Buna karşılık, bitcoin volatilitesi daralmış durumda ve talep artarsa volatilitenin genişleme potansiyeli için zemin hazırlanıyor.
Yatırımcılar şimdi opsiyon piyasası eğimi ve açık faiz seviyelerini duygu değişimine işaret edecek göstergeler için kalibre ediyor. Altında koruyucu put alımları ve bitcoinde call spread’ler, kurumsal yatırımcıların performans ayrışmasına hazırlıklı olduğunu gösteriyor. Anket yapılan hedge fon yöneticileri, makro koşullar destekleyici kaldığı sürece bitcoin’in dördüncü çeyrekte altını geride bırakacağına dair artan güven bildiriyor. Merkez bankası iletişimleri ve yaklaşan ABD enflasyon verileri, piyasa yönü için ek ölçütler olacak.
Zamanlama belirsiz olsa da, ortak görüş Bitcoin’in tarihsel mevsimselliği ile örtüşen muhtemel kırılım penceresi olarak Ekim ortasını işaret ediyor. Altın için bir sonraki kritik test ons başına 4.000 dolar; bu seviyenin üzerinde kalamaması risk varlıklarına, özellikle bitcoin’e rotasyonu tetikleyebilir. Buna karşılık yeni bir altın rallisi, bitcoin’in aralıklı hareket halinde kalmasını uzatabilir. Hem yatırımcılar hem de protokol geliştiricileri, bir sonraki büyük kripto döngüsünün teyidi için bu piyasa akışlarını izleyecek.
Yorumlar (0)