ECB Dolar Stabilcoin Mücadelesiyle Karşı Karşıya
Avrupa Merkez Bankası (ECB) yetkilileri, USDT ve USDC gibi dolar bazlı stabilcoinlerin artan kullanımını engelleyebilecek bir dijital euro tasarlamak için baskı altında. ABD stabilcoinlerinde 280 milyar dolar tutarında dolaşım bulunurken — ve bunun 2028 yılına kadar 2 trilyon dolara çıkması beklenirken — ECB politika yapıcıları merkezi banka dijital para birimini (CBDC) para egemenliğini korumak için vazgeçilmez olarak görüyor.
Nakit Kullanımındaki Azalma Riskleri
Fiziksel euro dolaşımı, işlem değerinin %54’ünden 2019’da %39’a gerileyerek toplumun merkez bankası parasına somut bağını zayıflattı. ECB baş ekonomisti Philip Lane, nakit kullanımındaki sürekli azalışın bankacılık sistemi dışındaki dijital formlara geçişle finansal istikrar riski yarattığını uyarıyor.
Tasarım Seçenekleri ve Banka Endişeleri
Dijital euro hesapları nakdi taklit etmek için faiz vermese de bankalar büyük mevduat çıkışlarından endişe ediyor. İlk öneriler bireysel tutarları €3,000 ile sınırlarken, bazı milletvekilleri İngiltere’nin £10,000–£20,000 eşiklerini test eden dijital pound denemesine benzer daha yüksek limitler talep ediyor. Doğru dengeyi bulmak, vatandaşların CBDC’yi benimseyip benimsemeyeceğini veya ticari stabilcoinlere yöneleceğini belirleyecek.
Olası Sistemik Etkiler
Kamu cüzdanıyla doğrudan erişilebilen dijital euro, ticari bankaları atlayarak mevduat kaçışını artırabilir. Banka hesaplarını dijital cüzdanlara bağlayan alternatif mimariler bu riski azaltabilir, ancak bu durum CBDC’nin tam potansiyelini kullanmaktan ziyade mevcut finansal aracılık modelini güçlendirebilir.
Politika Tercihleri
ECB değerlendirmeleri, geniş halk benimsemesi ile banka finansmanının korunması arasındaki tercihleri ortaya koyuyor. Büyük tutarlar için “katmanlı” faiz sistemi veya belirli eşiklerin üzerindeki negatif faiz oranlarına sahip sınırsız dijital euro cüzdanları, aşırı çekimleri caydırmak için değerlendiriliyor.
Sonuç
Yıl sonunda yaygın şekilde kabul gören bir dijital euro başlatmak, dikkatle ayarlanmış limitler ve cüzdan tasarımları gerektirecek. Bazı banka mevduatlarından feragat etmeyi göze alarak kamu kullanımını önceliklendirmek, dijital euronun dolar stabilcoinlerine karşı güvenilir bir alternatif olarak konumlanması ve Avrupa’nın ödeme altyapısının ilerlemesi için kritik olabilir.
Yorumlar (0)