Lookback call opsiyonu, bitcoin'de optimize giriş noktaları arayan piyasa katılımcıları için stratejik bir araç olarak ilgi görmüştür. Bu egzotik türev, sahibine önceden belirlenmiş bir lookback döneminde gözlemlenen en düşük fiyattan bitcoin satın alma hakkı tanır ve piyasa diplerini tam zamanında yakalama ihtiyacını ortadan kaldırır. Bu özellik, sabit bir kullanım fiyatının önceden seçilmesini gerektiren geleneksel call opsiyonlarından farklıdır.
Kripto türevlerinde uzmanlaşmış OTC masası Orbit Markets, düşük implied volatilitenin lookback call opsiyonunu özellikle cazip hale getirdiğini vurguladı. Implied volatilitenin çok yıllık dip seviyelerine yakın olduğu ortamda, lookback yapısı ile optimal giriş sağlama maliyeti sadece mütevazı bir primi gerektirir. Orbit, bir aylık gözlem penceresine sahip üç aylık lookback call opsiyonlarını önererek alıcıların vade öncesinde ay içi en düşük fiyatı kilitlemelerine olanak sağladı.
Orbit Markets'ın ticaret başkanı Pulkit Goyal, mükemmel giriş avantajının ek bir maliyetle geldiğini belirtti. Önerilen lookback call, standart bir üç aylık at-the-money call için %9,25 olan maliyete kıyasla %12,75 prim taşımaktadır. Ek %3,5 prim, bitcoin lookback döneminde referans kullanım fiyatının altına düşerse ihraççının üstlendiği aşağı yönlü riskin bir yansımasıdır.
Önerilen yapıda, bitcoin ilk ayda 100.000$ seviyesine düşüp kalan dönemde 140.000$’a yükselirse, lookback call alıcısı 100.000$ düzeyinden opsiyonu kullanabilir. Aksine fiyatlar başlangıç seviyesinin üzerinde kalırsa, opsiyon kullanım fiyatı gözlem penceresi sonundaki mevcut seviyeye resetlenerek geleneksel opsiyona kıyasla avantajlı bir giriş sağlar.
Risk değerlendirmeleri arasında, bitcoin vade sonunda kullanım fiyatının üstüne çıkmazsa alıcının primi kaybetmesi yer alır. Alıcının maksimum kaybı ilk prim ile sınırlıdır ve standart call opsiyonlarına benzerdir. Ancak, satıcı lookback gözlem süresi boyunca meydana gelebilecek olumsuz fiyat hareketlerinin ek riskini üstlenir ve sağlam hedge stratejileri gerektirir.
Lookback call opsiyonlarına artan ilgi, kripto piyasalarında sofistike risk yönetimi talebinin olgunlaştığını göstermektedir. Kurumsal masalar ve yüksek net değerli yatırımcılar, türevleri stratejik giriş mekanizmaları ile birleştiren yapılandırılmış ürünlere giderek daha fazla pay ayırmaktadır. Volatilite göstergeleri düşük seyretmeye devam ederken, lookback opsiyonları bitcoin rallilerine karşı maliyet etkinliği ve taktiksel pozisyon arasında çekici bir denge sunabilir.
(0)