Ethereum ağ gelirleri, işlem ücretlerinin yakılması ve ETH sahiplerine dağıtılan payı temsil ederken, tokenin rekor kıran fiyat performansına rağmen Ağustos 2025’te yüzde 44'lük önemli bir düşüş yaşadı.
Token Terminal verileri, Ağustos gelirlerinin yaklaşık 14,1 milyon dolara gerilediğini, Temmuz’da kaydedilen 25,6 milyon dolardan düştüğünü gösteriyor; bu, Ether’in Nisan’dan bu yana yüzde 240'lık rallisine rağmen keskin bir zıtlık oluşturuyor.
24 Ağustos’ta Ether, kurumsal talepler ve layer-1 staking getirisine artan ilgi nedeniyle 4.957 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı, ancak zincir üstü metrikler fiyat momentumuyla ücret bazlı gelir akışları arasında bir uyumsuzluk olduğunu ortaya koydu.
EIP-1559 sonrası Ethereum’un ekonomik modelinin kritik bir bileşeni olan aylık ağ ücretleri de yaklaşık %20 küçüldü; Temmuz’daki 49,6 milyon dolardan Ağustos’ta 39,7 milyon dolara geriledi.
Sektör gözlemcileri, ücret azalmasının büyük bir kısmını Mart 2024’te uygulanan Dencun yükseltmesine bağlıyor; bu yükseltme, layer-2 rollup işlemleri için gaz maliyetlerini önemli ölçüde düşürdü ve layer-1 kullanımını kısıtladı.
Rollup benimsenmesi hızlandıkça, zincir üstü işlem hacmi ana ağdan kaydı, bu da temel katman faaliyetlerinde azalmaya ve ağ gelirlerine katkı sağlayan daha az ücret yakımına yol açtı.
Bu değişim, Ethereum’un uzun vadeli sürdürülebilirliği hakkında tartışmalar başlattı; eleştirmenler, daha düşük ücretlerin doğrulayıcılar ve token sahipleri için teşvik yapısını zayıflatıp zayıflatmadığını sorguluyor.
Destekçiler ise, daha düşük işlem maliyetlerinin daha geniş benimsemeyi kolaylaştırdığını, yüksek işlem hacmini desteklediğini ve mikro işlemler ile yüksek frekanslı DeFi operasyonları gibi yeni kullanım durumlarını mümkün kıldığını savunuyor.
Hazine şirketleri ve staking hizmet sağlayıcıları dahil kurumsal kuruluşlar, ücret gelirleri azalsa da ETH’nin getiri sağlayan özelliklerini tahmin edilebilir kazanç kaynağı olarak vurgulamaya devam ediyor.
Bitwise CIO’su Matt Hougan, ETH staking’in onu kurumsal temettülere benzer gelir getiren bir varlık haline getirdiğini belirterek, yatırımcıların uzun vadeli ETH pozisyonlarına olan iştahını güçlendirdi.
Kamu piyasalarında Ethereum’u tanıtmayı amaçlayan Etherealize adlı savunuculuk firması, kurumsal eğitimi ve kamu hazine hizmetlerini genişletmek için Eylül ayında 40 milyon dolarlık sermaye yatırımı sağladı.
Ancak bazı analistler, ücret gelirlerindeki uzun süreli düşüşün staking getirilerine bağımlılığı artırabileceği ve doğrulayıcı katılımını sürdürmek için protokol parametrelerinde ayarlamalar gerektirebileceği uyarısında bulunuyor.
Ethereum’un yönetişim topluluğu, throughput iyileştirmeleri ile sürdürülebilir tokenomiyi dengelemeyi hedefleyen EIP-4844 ve gelecekteki ölçeklendirme önerilerinin etkilerini izliyor.
Aynı zamanda, daha düşük maliyetler ve farklı fikir birliği modelleri sunan alternatif layer-1 blok zincirleri ile rekabet yoğunlaştı; bu durum Ethereum geliştiricilerinin yol haritası taahhütlerine öncelik vermesine neden oluyor.
Piyasa verileri, Ağustos'ta aktif layer-2 işlemlerinde %15 artış olduğunu gösteriyor; bu, kullanıcıların maliyet etkin uzlaşma katmanlarını tercih ettiğini ve çoklu zincir yapısının evrildiğini vurguluyor.
Ethereum’un DeFi protokolleri genelinde toplam kilitli değeri dirençli kalırken, ücret odaklı gelir modelleri artık daha geniş ekosistem büyümesiyle uyum sağlama zorluğuyla karşı karşıya.
İleriye dönük olarak, proto-danksharding yükseltmeleri gibi önerilen ağ ayarlamaları, güvenlik ve merkeziyetsizliği korurken veri maliyetlerini daha da azaltmayı amaçlıyor.
Bu gelişmelerin sonucu, Ethereum’un merkeziyetsiz finans, Web3 uygulamaları ve yükselen kurumsal çözümler için temel bir katman olarak rolünü şekillendirecek.
Uzun vadeli paydaşlar, sürdürülebilir ağ ekonomisinin staking ödülleri, ücret yapıları ve devam eden protokol inovasyonunu birleştiren dengeli bir yaklaşıma bağlı olduğunu vurguluyor.
Ekosistem evrilirken, Ethereum’un güvenlik, merkeziyetsizlik ve ekonomik teşvikleri sürdürme yeteneği, onun küresel dijital varlık piyasasındaki konumunu belirleyecek.
Yorumlar (0)