Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) yakın zamanda Yabancı Borsa (FBOT) çerçevesine ilişkin tavsiye rehberi yayımladı ve yabancı kuruluşların ABD müşterilerine hizmet verebilmek için yapması gereken kayıt şartlarını belirtti. Bu tavsiye, yalnızca Lisanslı Vadeli İşlem Komisyoncuları (FCM) ve vadeli işlem sözleşmeleri için broker-dealer olarak yapılandırılmış borsaların FBOT kaydı için uygun olduğunu vurgulayarak, geleneksel finansal yargı alanları dışında faaliyet gösteren çoğu kripto işlem platformunu fiilen dışladı.
Tokenizasyon uzmanı Centrifuge’un genel danışmanı Eli Cohen, FBOT gereksinimleri ile kripto borsa operasyonları arasındaki kritik uyumsuzluklara dikkat çekti. Cohen, yüksek hacimli menkul kıymetler ve emtia piyasaları için tasarlanmış takas ve temizleme yükümlülüklerinin, birçok kripto firmasının karşılamakta zorlandığı önemli altyapı ve uyum yükleri getirdiğini belirtti. “Bu kurallar, çok katmanlı takas süreçleri ve üçüncü taraf garantörler gerektiriyor, ki bu da zincir üstü, eşler arası işlem modelleriyle uyumlu değil,” diye açıkladı Cohen.
FBOT çerçevesi kapsamında, kayıtlı kurumların sabit takas düzenlemeleri, sürekli raporlama ve müşteri fonlarının sıkı segregasyonu gibi yükümlülükleri sürdürmesi gerekiyor. Bu şartlar, karşı taraf risklerini merkezi takas odalarının yönettiği geleneksel piyasa uygulamalarını yansıtıyor. Buna karşılık, merkeziyetsiz kripto borsaları genellikle akıllı sözleşme protokolleri ve dağıtık defter doğrulamasına dayanır ve merkezi takas muadillerine sahip değildir. Bu platformları geleneksel takas çözümleriyle yeniden donatmaya çalışmak, temel merkeziyetsizlik ilkelerini zedeleyebilir ve operasyonel verimliliği engelleyebilir.
Dahası, FBOT rehberi, kayıtlı kurumların yurtiçi sermaye gereksinimlerine ve kapsamlı müşteri tanıma (KYC) ile kara para aklamayı önleme (AML) standartlarına uymasını şart koşuyor. Kripto endüstrisinde KYC/AML uyumu iyileşmiş olsa da, CFTC tarafından belirlenen sermaye eşiklerinin ve raporlama sıklığının mevcut normların çok üzerinde olduğu belirtiliyor. Seyşeller veya Cayman Adaları gibi off-shore piyasalardaki borsalar genellikle daha düşük sermaye tamponlarıyla çalışıyor ve FBOT düzeyinde incelemeye uyum sağlamak önemli yeniden yapılanmaları gerektirir.
Sektör temsilcileri, kripto ve geleneksel finans arasında köprü kurmak için özel bir düzenleyici çerçevenin gerekli olduğunu savunuyor. Birçok kişi, net kurallar belirlemek ve kalıcı denetim mekanizmaları oluşturmak için Kongre’de özel bir kripto piyasa yapısı yasası çıkarılmasını destekliyor. Bu tür bir yasama, gelişmekte olan teknolojiler için güvenli limanlar tanımlayabilir ve dijital varlık işlemlerinin özgün risk profillerini kabul edebilir. O zamana kadar, FBOT çerçevesinin katı yapısı, büyük olasılıkla çoğu off-shore kripto borsasının ABD kaydını engelleyecek ve sınırlar ötesi dijital varlık hizmetlerinde düzenleyici belirsizliği koruyacaktır.
Yorumlar (0)