Analist James Check ve Unchained tarafından yapılan bir sektör raporu, iShares Bitcoin Trust'ın (IBIT) ETF opsiyonlarının gelişimini kullanarak Bitcoin ETF pazarında hakim bir pay elde ettiğini ortaya koyuyor. Kasım 2024'te opsiyonların lansmanından bu yana, IBIT opsiyon ürününe bağlı net girişlerde 32,8 milyar dolar çekmiş ve toplam Bitcoin ETF yönetimi altındaki varlıkların %57,5'lik bir kısmına hakim olmuştur. Buna karşılık, Fidelity'nin FBTC'si gibi alternatif fonlar, spot varlıklarına kıyasla opsiyonlarda %25'ten fazla daha az açık pozisyon tutarak çok geride kalmaktadır.
ETF opsiyonlarının ortaya çıkışı, günlük işlem hacimlerini 4 ila 5 milyar dolar arasında artırarak tipik vadeli işlem hacimlerini aşmış ve likidite dinamiklerini yeniden şekillendirmiştir. IBIT’in opsiyon piyasasındaki açık pozisyonlar şimdi 90 milyar doları aşarken, türev borsalarında bu rakam 80 milyar dolar civarındadır. Bu değişim, ETF tabanlı opsiyonların Bitcoin üzerinde koruma, arbitraj ve yönsel bahisler için birincil araç haline geldiği piyasa yapısında bir geçişi göstermektedir. 13F dosyalarıyla belirlenen kurumsal katılımcılar, maruziyetlerini yönetmek ve karmaşık stratejiler uygulamak için bu araçları giderek daha fazla kullanmakta ve dijital varlık portföylerinde artan bir sofistikasyon yansıtmaktadır.
Rapor, ETF opsiyonlarının profesyonel tüccarlar için tanıdık finansal mekanizmaları entegre ederek Bitcoin maruziyetine öngörülebilir, düzenlenmiş bir erişim çerçevesi sunduğunu vurgulamaktadır. IBIT'in derin likidite havuzlarına ve kurulmuş saklama ortaklıklarına erişimi, onu Deribit gibi kripto yerel platformların önüne geçirmiştir. Spot varlıkları opsiyon katmanı ile birleştiren fon yapısı, hem şeffaflık hem de uygulama sürekliliği sunarak, Bitcoin türevlerine düzenlenmiş erişim arayan yatırımcıların ilgisini çekmektedir.
Piyasa analistleri, IBIT varlıklarını artırmaya devam ettikçe Bitcoin volatilite profili üzerindeki etkisinin büyüdüğünü belirtmektedir. Opsiyon odaklı girişler, daha sıkı alış-satış spreadleri, büyük emirlerde azalan kayma ve daha dinamik fiyat keşfine katkıda bulunmuştur. Ancak, tek bir varlığın ETF opsiyon likiditesinin çoğunu kontrol etmesi durumunda potansiyel konsantrasyon riski ortaya çıkmaktadır. Gözlemciler, piyasa stres senaryolarının opsiyon piyasalarında ciddi bozulmalara yol açması durumunda kırılganlıkları açığa çıkarabileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Genel olarak, bu gelişme Bitcoin finansallaşmasında önemli bir evrimi işaret etmekte ve kurumsal benimsemeye uygun hibrit bir enstrüman sınıfı yaratmak için ana akım türev gelenekleri ile zincir üstü varlık temellerini birleştirmektedir.
Yorumlar (0)