Büyük varlık sınıflarının volatilite endeksleri, piyasa katılımcılarının Federal Reserve Başkanı Jerome Powell'ın Jackson Hole Sempozyumu'ndaki yaklaşan konuşmasını beklemesiyle keskin bir şekilde daraldı. Volatilitenin düşüşü, Eylül ayında yeniden para politikasında gevşemeye dair yaygın beklentileri yansıtıyor.
BVIV ve DVOL gibi sektör benchmarklarıyla ölçülen Bitcoin'in 30 günlük örtük volatilitesi yaklaşık %36 seviyelerine geriledi; bu, 2023 ortalarından bu yana görülmeyen seviyelerdir. Bu düşüş, Ocak ayından beri en düşük seviyesi olan %15,22'ye inen CME Altın Volatilite Endeksi (GVZ) ile paralel olarak piyasalar arası sakinliği vurgulamaktadır.
Bunun yanı sıra, MOVE endeksiyle takip edilen Hazine örtük volatilitesi, yaklaşık %76 ile 3,5 yıllık en düşük seviyeye ulaşırken, Wall Street’in"korku ölçüsü" olan VIX %14'ün altına düştü. EUR/USD gibi döviz çiftleri de benzer bir sıkışma göstererek, önemli politika açıklamalarından önce yaygın bir rehavet sinyali vermektedir.
Piyasa konsensüsü, disinflasyonun devamı ve yavaşlayan büyüme göstergeleriyle desteklenen Eylül Fed toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi beklemektedir. Ancak bazı stratejistler, kısıtlayıcı seviyelerden yapılacak gevşemenin reel faizleri hala pozitif tutabileceği ve bunun önceki döngülerden daha fazla büyümeyi engelleyebileceği konusunda uyarıda bulunmakta olup, konaklama ve kısıtlama arasındaki hassas dengeyi zora sokmaktadır.
Sözde anonim gözlemciler, mevcut ortamın kriz kaynaklı volatilite çöküşlerinden farklı olduğunu, merkez bankalarının düşük acil durum seviyelerinden değil yüksek oranlardan faiz indirimi yaptığına dikkat çekmiştir. Bu dinamik, para politikasının piyasalara geçişini yeniden şekillendirebilir ve hisse senedi, tahvil ve kripto katılımcılarının pozisyonlarını buna göre ayarlamasına neden olabilir.
Sakinliğe rağmen, karşıt görüşler aşırı rehavetin ani volatilite sıçramalarını önceden haber verebileceği konusunda uyarıyor. Kurumsal tahvil marjları 2007'den bu yana görülmemiş seviyelere daralırken, küresel ticaret gerilimleri ve kalıcı enflasyon okumaları düşük volatilite koşullarını hızla tersine çevirebilecek gizli riskler oluşturuyor.
Goldman Sachs dahil olmak üzere büyük bankaların analistleri, düşük volatilite ile yüksek varlık fiyatlarının alışılmadık şekilde birleşmesi nedeniyle olası düşüşlere karşı koruyucu stratejiler önermektedir. Düşük volatilitenin geçmişte ani piyasa değişimlerine zemin hazırladığı vurgulanmaktadır.
Kripto piyasalarında, volatilitedeki ejderha pullu düşüşler, rekor Bitcoin ve Ether fiyat seviyeleriyle eşlik edilmiştir. Tüccarlar, on-chain ve off-chain sinyalleri likidite stresi açısından izlemekte olup, bugünkü rehavetin yarınki dalgalanmayı artırabileceğinin bilincindedir.
Powell'ın açıklamalarının sonraki politika döngüsü beklentilerini etkilemesi beklenirken, volatilite dinamikleri odak noktası olmaya devam edecektir. Piyasa katılımcıları, mevcut sakinliği, önemli makro olaylar etrafında artabilecek olası volatilite ile uzlaştırmaya çalışmakta ve dinamik risk yönetiminin önemini vurgulamaktadır.
Jackson Hole Sempozyumu yaklaşırken, politika görünümü ile volatilite arasındaki gelişen etkileşim, varlık sınıfları genelinde pozisyonlamayı yeniden şekillendirebilir ve sakin piyasa ortamının hem fırsatlarını hem de tehlikelerini ortaya koymaktadır.
Yorumlar (0)