Glassnode verileri, daha geniş kripto ekosistemindeki gerçekleşmemiş zararların 350 milyar dolara ulaştığını gösteriyor; bu, aylardır süren önemli satış baskısını ve olumsuz piyasa duyarlısını yansıtıyor. Sadece Bitcoin yatırımcıları, bu gerçekleşmemiş zararların 85 milyar dolarlık kısmını oluşturdu ve bu da düşüş eğilimlerinde bile en büyük dijital varlıkların kırılganlığını vurguluyor.
Bu ağır zarar ortamına rağmen, zincir üstü göstergeler Dijital Varlık Hazine'lerinin (DAT'ler) Bitcoin birikimini artırmasıyla bir değişim işaret ediyor. Hazine net akışları 2025'in dördüncü çeyreği boyunca yukarı yönlü seyretti ve günde yaklaşık 24.000 BTC alımını ortalama olarak gösterdi. DAT'ler şimdi 1.69 milyon BTC'den fazla tutuyor; bu da toplam arzın yaklaşık %8.03'üne denk geliyor ve 153.4 milyar ABD doları değerinde. Böyle istikrarlı birikim, büyük ölçekli alıcıların mevcut fiyat seviyelerini çıkış için bir işaret değil, stratejik bir giriş noktası olarak gördüğünü gösteriyor.
Kurumlar arası talep DAT'lerin ötesine de uzanıyor. ABD'deki spot Bitcoin ETF'leri, en son işlem haftasında toplam net girişlere 233.7 milyon dolar kaydetti; bu, perakende kaynaklardan gelen satış baskısının bir kısmını dengeliyor. Geçen hafta işlem verileri, brüt alım olarak 424.5 milyon dolar ve 137.9 milyon dolarlık geri çekim arasında bir tablo gösteriyor; bu da ETF yapılarının maruziyet için birincil araç olarak profesyonel yatırımcılardan güvenin sürdüğünü gösteriyor.
Piyasa katılımcıları, Bitcoin ilgisinin yeniden canlanması için makro koşullardaki iyileşmeyi destekleyici bir faktör olarak gösteriyor. Küresel M2 para arzı, yakın zamanda yaklaşık 130 trilyon dolar seviyesine çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı; bu durum, gevşek finansal koşulları ve merkez bankalarının bilançolarının genişlemesinden kaynaklanan yüksek likidite seviyelerini yansıtıyor. Tarihsel olarak, para arzındaki artış dönemleri, kripto para birimleri de dahil olmak üzere risk varlıklarına daha fazla tahsisatla ilişkilendirilir.
Ayrıca, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin faizi 25 baz puan düşürme kararı, borçlanma maliyetlerini düşürdü ve bazı kurumsal portföyleri risk-üstü stratejilere yönlendirebileceğini potansiyel olarak artırdı. Oran indirimi sadece hemen fiyat artışını garanti etmez olsa da, orta vadede risk-varlıklarını destekleyen daha geniş bir gevşeme anlatısının parçasını oluşturur.
Yine de tüccarlar temkinli kalıyor. ETF’ler için Fon Piyasa Primi net varlık değerinin altında işlem görüyor; bu, kısa vadeli momentumun zayıf kaldığını gösteriyor. Zayıf primler, piyasa katılımcılarının hâlâ muhtemel düşüş veya gelecek girişlerle ilgili belirsizliği fiyatladığını gösteriyor. DAT'ler ve ETF'ler tarafından devam eden birikim, fiyat destegini yavaşça yeniden inşa edebilir; ancak sürekli bir rallinin, piyasa psikolojisi ve likidite koşulları açısından daha geniş bir değişimi gerektirecektir ki bu da risk varlıklarını daha geniş ölçekte destekler.
Yorumlar (0)