Stablecoin altyapı sağlayıcısı Paxos, yeni önerilen düzenleyici standartlar kapsamında Hyperliquid ekosistemi için ilk yerel stablecoin olan USDH’nin çıkarılması planını açıkladı. GENIUS yasası (ABD Stablecoinleri için Ulusal Yeniliklerin Yönlendirilmesi ve Kurulması) ve Avrupa’nın Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) çerçevesini denetleyen yönetişim organlarına sunulan bu teklif, yasal ödeme aracı ve denetim gereksinimlerine uyumu önerinin temel bileşenleri olarak tanımlıyor.
USDH tasarımı, fiat ve yüksek kaliteli rezerv varlıklardan -başlıca ABD Hazine bonoları ve geri alım anlaşmaları- elde edilen net faiz kazançlarının %95’inin HYPE token geri alımlarına yönlendirileceği yenilikçi bir gelir paylaşım mekanizmasına sahip. Geri alınan HYPE tokenları ağ doğrulayıcılarına, ekosistem ortaklarına ve aktif platform kullanıcılarına dağıtılmak üzere ayrılıyor ve böylece döngüsel bir teşvik yapısı güçlendiriliyor. Paxos içinde merkeziyetsiz finans entegrasyonlarına odaklanan yeni oluşturulmuş Paxos Labs bölümü bu girişime öncülük etti ve Hyperliquid’in LHYPE ve WHLP primitives gelişimini yapan Molecular Labs’ın satın alınmasını kolaylaştırdı.
Paxos’un gerekçesi, kurumsal benimsemenin itici güç olduğunu vurguluyor. Dünya çapında 70’den fazla finans kuruluşuyla genişletilmiş ortaklıklar ve tüketici ödeme platformları ile devam eden entegrasyonlar sayesinde firmanın USDH’nin zincir üstü protokolleri geleneksel bankacılık altyapısıyla köprülemesini beklediği belirtiliyor. HyperEVM ve HyperCore layer-1 zincirlerinde önerilen dağıtım, merkeziyetsiz sürekli vadeli işlemler piyasaları ve izinsiz varlık listelemeleri için likidite akışlarını birleştirmeyi amaçlıyor. Piyasa verileri, Hyperliquid’in Ağustos 2025’te zincir üstü sürekli vadeli işlem ticaretinde %70’in üzerinde pazar payı yakaladığını göstererek protokol yerel likidite seçeneklerine olan talebi vurguluyor.
Yönetişim teklifi, dinamik rezerv tahsis protokolleri, denetim programları ve acil durum dengeleme önlemleri dahil olmak üzere risk yönetimi korumalarını detaylandırıyor. Zincir üstü gözetim araçları ve üçüncü taraf onaylarına dayanan kapsamlı bir denetim izi, token arzı için önkoşul olarak belirlenmiş. Paxos, ABD ve AB yetkililerinden düzenleyici netlik sağlanmasının sistemik riski azaltacağını ve gelecekteki stablecoin gelişmeleri için bir şablon oluşturacağını öngörüyor. Sunum, mevcut USD’ye sabit tokenlarla potansiyel sinerjileri not ederek USDH’yi Circle’ın USDC’si ve Tether’ın USDT’si tarafından domine edilen pazarda uyumlu bir seçenek olarak konumlandırıyor.
Analistler, gelir paylaşım yaklaşımının Hyperliquid’in merkeziyetsiz yönetişim vizyonuyla uyumlu olduğunu, protokole katkı sağlayanlar için doğrudan değer yakalama üzerinde durduğunu belirtiyor. Doğrulayıcı toplulukları temkinli desteklerini ifade ederken, kurumsal paydaşlar stablecoinlerin sınır ötesi ödemelerde ve getiri stratejilerinde oynadığı rolü vurguluyor. Düzenleyici onayların beklenmesiyle proje, Q4 2025’te kademeli bir lansman hedefliyor ve başlangıç likidite sağlama ve doğrulayıcı teşvikleri, sabit fiyat istikrarını koruyacak şekilde ayarlanacak. Lansman sonrasında izleme, volatilite metrikleri ve hedef rezerv oranlarını içerecek ve USDH’nin işletme ve bireysel kullanıcılar için yeni nesil stablecoin çözümü olarak piyasa güvenini sağlaması amaçlanıyor.
Yorumlar (0)