Regülasyon Çerçevesi
15 Kasım 2025'te SEC Başkanı Paul Atkins, Project Crypto kapsamında güncellenmiş bir düzenleyici yaklaşımı ayrıntılandırdı. Girişim, token işlevine ve alıcı beklentilerine dayanarak dijital varlıklar için menkul kıymetler, emtialar ve koleksiyonlar arasında net kategoriler belirliyor.
Token Sınıflandırması
Dijital emtialar, açık protokollerde ekonomik çıkar taşıyan ağ belirteçleri olarak tanımlananlar, menkul kıymetler düzenlemesinin dışında sınıflandırılır. Koleksiyonlar (NFT'ler) ve kullanım amaçlı jetonlar, üyelik, kimlik veya erişim amacıyla hizmet edenler, benzer şekilde SEC gözetiminden muaf tutulur.
Howey Testi Uygulaması
Çerçeve, yatırım sözleşmelerini belirlemek için Howey testini vurgular. Aktif yönetsel çabalarla bağlantılı tokenlar, bu çabalar sonuçlanana kadar menkul kıymetler olarak kalır. Vaadler yerine getirildiğinde veya sona erdiğinde, tokenlar yeniden sınıflandırılmadan serbestçe işlem görebilir.
Ajanslarla Koordinasyon
Project Crypto, dijital varlık kurallarını uyumlaştırmak amacıyla CFTC, bankacılık düzenleyicileri ve Kongre ile işbirliğini özetliyor. Önerilen muafiyetler ve özel teklifler, yatırımcı korumalarını sürdürürken yeniliği destek etmeyi hedefler.
İcra Hükümleri
Dolandırıcılık karşıtı hükümler tüm token kategorileri için yürürlüktedir. Yaptırım işlemleri yanlış beyanlar ve manipülatif uygulamalar üzerinde odaklanacak, düzenleyici sınıflandırmaya bakmaksızın piyasa bütünlüğünün sağlanmasını güvence altına alacaktır.
Sektörel Etki
Net token tanımları, geliştiriciler ve aracılar için yasal belirsizliği azaltır. Dijital koleksiyonlar ve emtialar için özel rehberlik, uyum yükümlülüklerini açıkça belirleyerek ekosistem büyümeyi destekler.
Bir Sonraki Adımlar
SEC, önerilen sınıflandırmaya ilişkin sektörden geri bildirim toplamayı planlıyor. Taslak kurallar 2026'nın ilk çeyreğinde bekleniyor; ardından kamu yorumları ve nihai kuralın kabulü gelecek. Meclis organları ile koordinasyon ise yasal düzenlemelerde iyileştirmeler yapabilir.
Sonuç
Project Crypto’nun token sınıflandırması, işlevsel regülasyona doğru kritik bir dönüşümü temsil ediyor. Dijital varlıklar için tanımlanan kategoriler, piyasa bütünlüğünü teknolojik yenilikle dengelemeyi hedefleyerek sürdürülebilir büyüme için bir yol haritası çizer.
Yorumlar (0)