Stratejilerle Gelir Yatırımcılarını Hedefleyen Bitcoin Destekli Stretch İmtiyazlı Hisse Senetleri
by Admin |
MicroStrategy’nin halefi olan Strategy, yatırımcı talebinin defteri dört kat artırmasının ardından “Stretch” İmtiyazlı Hisse Senetleri’nin (sembol STRC) 500 milyon dolardan 2 milyar dolara başarılı bir şekilde artırıldığını duyurdu. Oy hakkı olmayan sürekli hisseler, aylık olarak %9 veya bir aylık SOFR artı 650 baz puan tutarının yüksek olanında yeniden ayarlanan bir temettü taşımaktadır ve bu temettü, fiyatı 100 dolar yüz değeri hedefi etrafında istikrara kavuşturan 25 baz puanlık bir sınırlayıcı mekanizmaya tabidir. NYDIG’in araştırma notu, STRC’yi bitcoin destekli, para piyasası tarzında bir araç olarak nitelendirdi çünkü şirket temettüleri temel yazılım varlıklarını satmaktan ziyade işletme nakit akışından ve 171.000 BTC’lik hazinesinin tarihi değer artışından karşılamayı hedefliyor. Strategy’nin en son 10-Q raporu, 11 milyar dolar borca karşılık 71,7 milyar dolar değerinde bitcoin bildirdi ve bu da 6,5× üzerinde bir varlık-kapsama oranını işaret ediyor. Elde edilen gelirler daha fazla bitcoin satın almak, önceki dönüşümlü tahvilleri geri ödemek ve genel kurumsal amaçlar için kullanılacak. Prospektüse göre, hisse fiyatı 101 doların üzerine çıktığında Strategy ek STRC blokları ihraç edebilir veya 99 doların altına düştüğünde kısmi geri alımlar başlatabilir; bu da otomatik bir likidite bantı yaratır. Morgan Stanley, Goldman Sachs ve NYDIG Securities ortak defter yöneticileri olarak görev aldı; anlaşmanın 1 Ağustos’ta NYSE’de sonuçlanması bekleniyor. Kurumsal tepki kayda değer oldu. Fidelity’nin Income Opportunities Fonu, önemli ölçüde daha yüksek varlık teminatına sahip çöp kredi notlu şirketlere benzer getiri sunmayı belirterek 250 milyon dolar için ilgi gösterdi. BlackRock’un iShares Bitcoin Trust’ı ise iç risk komitesi onayına bağlı olarak 120 milyon dolara kadar pasif yatırım bildiriminde bulundu. Analistler, anlaşmayı spot fiyat volatilitesinden kaçınan ve uzun vadeli değer artışını paraya çeviren bitcoin bağlantılı gelir araçları için bir şablon olarak çerçeveledi. JPMorgan’dan Ken Worthington, BTC yıllık %30 değer kazanırsa, Strategy’nin ana sermayeyi eritmeden %11’in üzerinde temettü artırabileceğini öngördü. Eleştirmenler, potansiyel konsantrasyon riskine dikkat çekti: Strategy’nin bilançosunun %83’ünden fazlası tek bir volatil varlıktan oluşacak. Moody’s, şeffaf olmayan temettü sürdürülebilirliği modellemesi nedeniyle üç seviye çöp kredi notu olan geçici Ba3 derecelendirmesi verdi. Buna rağmen, bu ihraç dijital varlık hazineleri ile geleneksel sermaye piyasası yapıları arasındaki artan etkileşimi vurgulayarak, Bitcoin’in doğrudan kripto muhafazası olmadan getiri artırımı arayan sabit gelir yatırımcılarına ulaşmasını sağlıyor.
(0)