Sự gia tăng biến động và xu hướng theo mùa
Chỉ số biến động ngụ ý của Bitcoin, phản ánh các biến động giá dự kiến được suy ra từ định giá quyền chọn, đã tăng lên trên 42%, mức cao nhất kể từ cuối tháng Tám. Dữ liệu từ chỉ số Volmex của TradingView cho thấy một mô hình theo mùa rõ ràng, với đỉnh IV vào giữa tháng Mười thường đi trước sự tăng giá đáng kể. Theo lịch sử, nửa cuối tháng Mười và tháng Mười Một mang lại lợi nhuận giao ngay trung bình lần lượt là 6% và trên 45%, tương ứng.
Động lực của thị trường quyền chọn
Biến động ở mức cao đã thúc đẩy khối lượng hợp đồng quyền chọn Bitcoin gia tăng. Lượng vị thế mở ở các mức giá thực hiện bằng giá thị trường (at-the-money) và ngoài tiền (out-of-the-money) đã tăng hơn 20% trong tuần qua, cho thấy sự tăng vị thế trước các sự kiện vĩ mô quan trọng. Các nhà giao dịch đã tích cực triển khai các chiến lược straddle và spreads gọi để tận dụng động lực giá được dự báo.
Bối cảnh lịch sử và Phân tích
CoinDesk Research cho biết thiết lập biến động của tháng Mười năm 2025 gần khớp với các mẫu quan sát được vào năm 2023. Ở cả hai giai đoạn, biến động ngụ ý tăng đi kèm với sự bứt phá của giá rồi hạ nhiệt ngắn trước khi một đợt tăng kéo dài diễn ra. Sự phù hợp giữa các chỉ số tích lũy trên chuỗi và vị thế phái sinh cho thấy điều kiện hiện tại ủng hộ sự tăng tiếp tục.
Những cân nhắc rủi ro
Mặc dù IV cao có thể báo hiệu các biến động định hướng mạnh, nó cũng đồng nghĩa với mức độ bất định lớn hơn. Các bên tham gia thị trường nên cân nhắc giữa khả năng giảm giá và lợi nhuận kỳ vọng, đặc biệt giữa bối cảnh các thách thức vĩ mô đang tiếp diễn. Các nhà đầu tư tổ chức có thể thích phòng vệ bằng các cấu trúc quyền chọn bảo vệ.
Triển vọng và hàm ý chiến lược
Với kỳ vọng biến động ở mức cao, các nhà giao dịch chiến lược có thể sử dụng spread theo lịch (calendar spreads) để hưởng lợi từ sự co lại của IV sau động thái giá. Những người nắm giữ vị thế giao ngay có thể xem xét mua các quyền chọn call có giá thực hiện sâu trong tiền (deep-in-the-money calls) để tận dụng xu hướng định hướng. Khi sức mạnh theo mùa lịch sử đến gần, việc định vị trước các thông báo lớn có thể mang lại lợi nhuận bất đối xứng.
Bình luận (0)