Nghiên cứu của K33 cho biết số công ty niêm yết công khai nắm giữ Bitcoin trong bảng cân đối kế toán đã tăng từ 70 vào tháng 12 năm 2024 lên 134 vào tháng 6 năm 2025. Tổng số Bitcoin doanh nghiệp nắm giữ đạt 244.991 BTC, thể hiện sự huy động vốn đáng kể vào tài sản kỹ thuật số trong vòng sáu tháng. Sự mở rộng nhanh chóng này tạo nên sự tương đồng với các làn sóng doanh nghiệp áp dụng vàng trước đó, đồng thời làm dấy lên lo ngại rằng một số công ty có thể sử dụng dự trữ crypto nhiều hơn như một chiến thuật quan hệ công chúng thay vì chiến lược kho bạc dài hạn.
Mike Foy, Giám đốc Tài chính tại Ngân hàng AMINA, lưu ý rằng sự tăng vọt trong kho bạc Bitcoin có những đặc điểm giống với việc doanh nghiệp áp dụng vàng, cung cấp cho nhà đầu tư quyền tiếp cận một loại tài sản khan hiếm mà trước đây họ không thể tiếp cận. Xu hướng này rõ nét nhất ở các công ty tại các khu vực pháp lý thiếu cơ sở hạ tầng crypto tổ chức, nơi sản phẩm chuỗi hạn chế. Do đó, các công ty này có thể tận hưởng lợi thế người đi đầu trong việc thu hút lợi suất và đa dạng hóa lợi ích từ tài sản kỹ thuật số.
Mặc dù có những lợi thế tiềm năng, các nhà phân tích bày tỏ sự hoài nghi về tính bền vững. Một số công ty nhỏ hơn công bố mua lượng lớn BTC trùng với các giai đoạn thị trường suy giảm hoặc tín hiệu căng thẳng doanh nghiệp, dẫn đến giá cổ phiếu tăng vọt không được hỗ trợ bởi các nền tảng kinh doanh cốt lõi. Ví dụ, Windtree Therapeutics tiết lộ kế hoạch kho bạc 60 triệu USD bằng BNB vào tháng 7, kích hoạt đợt tăng giá cổ phiếu tạm thời trước khi cổ phiếu giảm hơn 90% so với mức đỉnh và Nasdaq đã hủy niêm yết công ty do không duy trì được giá cổ phiếu tối thiểu. Những trường hợp như vậy cho thấy dự trữ crypto có thể chỉ là giải pháp nâng cao danh tiếng ngắn hạn thay vì công cụ quản lý vốn lâu dài.
Phân tích chi tiết các hồ sơ doanh nghiệp cho thấy phương pháp quản lý rủi ro kho bạc khác nhau. Các công ty có khung rủi ro vững chắc và ban quản lý kinh nghiệm đã thể hiện sự nhập cuộc và thoái vốn có kỷ luật, thường tích hợp các khoản nắm giữ BTC với chương trình phòng ngừa rủi ro và kênh thanh khoản đa dạng. Ngược lại, các thực thể chịu áp lực pháp lý hoặc tài chính thường bộc lộ dấu hiệu tận dụng cơ hội, bao gồm tỷ lệ bán cổ phiếu nội bộ cao sau các thông báo crypto – một chỉ báo rằng dự trữ có thể được tận dụng cho mục đích hình ảnh thay vì độ bền hoạt động.
Nhìn về tương lai, bức tranh kho bạc doanh nghiệp dự kiến sẽ phát triển khi các nhà quản lý và nhà cung cấp dịch vụ tổ chức mở rộng các dịch vụ. Các khung tuân thủ mới và dịch vụ lưu ký được cấp phép có thể hạ thấp rào cản đối với dòng vốn lớn hơn, trong khi các sản phẩm staking và phái sinh tạo ra lợi suất có thể biến các khoản nắm giữ BTC thụ động thành các dòng thu nhập tích cực. Tuy nhiên, sự gia tăng đột biến gần đây trong việc áp dụng kho bạc nhấn mạnh nhu cầu nhà đầu tư phải đánh giá động cơ bảng cân đối tài chính, chuyên môn vận hành và minh bạch công bố để phân biệt giữa triển khai chiến lược và sáng kiến PR nhất thời.
Tóm lại, việc gần như tăng gấp đôi kho bạc Bitcoin trong nửa đầu năm 2025 làm nổi bật cả sự trưởng thành của tài sản kỹ thuật số như công cụ doanh nghiệp và những rủi ro liên quan đến các thông báo dựa trên diễn biến thị trường. Các bên liên quan phải cảnh giác với sự phù hợp của chính sách kho bạc với mục tiêu kinh doanh cốt lõi và tiềm năng các khoản nắm giữ token làm tăng sự biến động danh tiếng ở các công ty niêm yết công khai.
Bình luận (0)