Giới thiệu
Sau bốn năm có hiệu lực, lệnh cấm giao dịch bitcoin qua các chứng chỉ trao đổi (ETN) dành cho nhà đầu tư bán lẻ đã được Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) dỡ bỏ vào ngày 20 tháng 8 năm 2025. Truy cập bán lẻ vào các ETN bitcoin sẽ được nối lại vào ngày 8 tháng 10 với các quy định nghiêm ngặt về quảng bá và phê duyệt từ các sàn giao dịch. Quyết định này được đưa ra sau những lo ngại về biến động cực đoan, khả năng gian lận và thách thức định giá đã làm cơ sở cho lệnh cấm ban đầu vào tháng 1 năm 2021.
Bối cảnh pháp lý
FCA ban đầu đã cấm các ETN tiền mã hóa vào năm 2021 sau khi các đánh giá rủi ro chỉ ra các vấn đề nghiêm trọng về bảo vệ nhà đầu tư. Việc đảo ngược này phù hợp với xu hướng toàn cầu rộng lớn hơn khi Hoa Kỳ đã ghi nhận hơn 65 tỷ USD dòng vốn ròng đổ vào các quỹ trao đổi bitcoin và ether giao ngay kể từ tháng 1 năm 2024. Các quỹ châu Âu theo UCITS đã có được sự tiếp xúc được quản lý qua các phương tiện thay thế, khiến các nhà đầu tư Anh phải dựa vào các sản phẩm nước ngoài và các công cụ đại diện như cổ phiếu Chiến lược. Các nhà phân tích tại SoSoValue đã ghi nhận các sản phẩm giao dịch niêm yết (ETP) định giá bằng euro đã thu hút dòng vốn hơn 10 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025, cho thấy nhu cầu của nhà đầu tư đối với việc tiếp xúc crypto được quản lý.
Ảnh hưởng thị trường
Các bên tham gia ngành dự đoán việc quay trở lại của các ETN bitcoin sẽ thay đổi bối cảnh quản lý tài sản tại Anh. Người sáng lập ByteTree, Charlie Morris, dự đoán London có thể thu hút dòng vốn đáng kể nhờ vị thế là trung tâm tài chính toàn cầu lớn thứ hai. Các nền tảng tổ chức có thể tích hợp sản phẩm ETN vào các khung phân bổ tiêu chuẩn, trong khi các cố vấn tài chính độc lập sẽ đánh giá lại quy trình phù hợp dựa trên hướng dẫn quy định mới do FCA công bố. Dữ liệu thị trường từ SoSoValue cho thấy nhu cầu đối với các sản phẩm crypto được quản lý tăng 120% theo năm ở EU, gợi ý tiềm năng dòng vốn tương tự tại Anh khi sản phẩm ra mắt.
Triển vọng chiến lược
Các công ty tư vấn có một khoảng thời gian vài tháng để cập nhật các thủ tục thẩm định, mô hình đánh giá rủi ro và giao tiếp với khách hàng. Các nhà phát hành sản phẩm sẽ cần phải nhận được phê duyệt từ FCA, chứng minh phương pháp định giá vững chắc và tuân thủ các tiêu chuẩn quảng bá mới. Các chuyên gia quan sát nhận định nhu cầu bền vững có thể phụ thuộc vào việc tích hợp với các nguồn thanh khoản hiện có trên các sàn giao dịch lớn và sự rõ ràng về xử lý thuế đối với các khoản nắm giữ ETN. FCA cho biết các đánh giá tiếp theo về MiCA và các khuôn khổ khác có thể thông báo cho các điều chỉnh tương lai về quy định sản phẩm crypto.
Kết luận
Việc dỡ bỏ lệnh cấm đối với các ETN bitcoin bán lẻ đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho thị trường crypto Anh, có khả năng thúc đẩy dòng vốn đáng kể và củng cố vai trò của London như một trung tâm toàn cầu về các sản phẩm tài sản số được quản lý. Các bên tham gia thị trường hiện đang tập trung vào sự sẵn sàng hoạt động cho ngày ra mắt 8 tháng 10 và sự phát triển của sự tương tác nhà đầu tư đáp ứng với bộ sản phẩm mở rộng.
Bình luận (0)