ECB Đối Mặt Với Thách Thức Stablecoin Đô La
Các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang chịu áp lực phải thiết kế đồng euro kỹ thuật số có thể ngăn chặn việc sử dụng ngày càng tăng các stablecoin định giá bằng đô la như USDT và USDC. Với 280 tỷ đô la stablecoin Mỹ đang lưu hành — và dự báo có thể tăng lên 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2028 — các nhà hoạch định chính sách ECB xem đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) là cần thiết để duy trì chủ quyền tiền tệ.
Rủi Ro do Sử Dụng Tiền Mặt Giảm
Lưu thông tiền mặt euro vật lý đã giảm từ 54% giá trị giao dịch năm 2019 xuống còn 39% vào năm ngoái, làm xói mòn mối liên hệ cụ thể của công chúng với tiền của ngân hàng trung ương. Kinh tế trưởng ECB Philip Lane cảnh báo rằng việc tiếp tục giảm tiền mặt đặt ra rủi ro đối với sự ổn định tài chính, khi các khoản tiền gửi chuyển sang hình thức kỹ thuật số ngoài hệ thống ngân hàng.
Lựa Chọn Thiết Kế và Mối Lo Ngại của Ngân Hàng
Mặc dù tài khoản đồng euro kỹ thuật số sẽ không có lãi suất để mô phỏng tiền mặt, các ngân hàng lo ngại dòng tiền gửi lớn sẽ chảy ra ngoài. Đề xuất ban đầu giới hạn sở hữu cá nhân ở mức 3.000 euro, tuy nhiên một số nhà lập pháp đề xuất giới hạn cao hơn tương tự như thử nghiệm đồng bảng kỹ thuật số ở Anh, với ngưỡng 10.000–20.000 bảng Anh. Đạt được sự cân bằng phù hợp sẽ quyết định liệu người dân có chấp nhận CBDC hay chuyển sang các stablecoin thương mại.
Tác Động Hệ Thống Tiềm Năng
Đồng euro kỹ thuật số có thể truy cập trực tiếp qua ví công khai có thể bỏ qua các ngân hàng thương mại, làm tăng nguy cơ dòng tiền gửi chảy ra ngoài. Các kiến trúc thay thế liên kết tài khoản ngân hàng với ví kỹ thuật số có thể giảm thiểu rủi ro này, nhưng có nguy cơ củng cố mô hình trung gian tài chính hiện có thay vì tận dụng đầy đủ tiềm năng của CBDC.
Những Đánh Đổi Chính Sách
Các cuộc thảo luận của ECB làm nổi bật sự đánh đổi giữa việc thu hút sự chấp nhận rộng rãi của công chúng và bảo vệ nguồn vốn ngân hàng. Hệ thống lãi suất “phân tầng” cho các khoản sở hữu lớn hoặc ví đồng euro kỹ thuật số không giới hạn với mức lãi suất âm trên các ngưỡng nhất định vẫn đang được xem xét để ngăn chặn việc rút tiền quá mức.
Kết Luận
Việc ra mắt đồng euro kỹ thuật số được chấp nhận rộng rãi vào cuối năm sẽ đòi hỏi các giới hạn và thiết kế ví được điều chỉnh phù hợp. Ưu tiên tính tiện dụng cho công chúng — ngay cả khi đánh đổi một phần tiền gửi ngân hàng — có thể sẽ là yếu tố quan trọng để thiết lập đồng euro kỹ thuật số như một sự thay thế đáng tin cậy cho các stablecoin đô la và thúc đẩy cơ sở hạ tầng thanh toán của châu Âu.
Bình luận (0)