Deribit sẽ thấy hơn 2,4 tỷ USD giá trị tùy chọn tiền điện tử hết hạn vào 08:00 UTC hôm nay, bao gồm khoảng 2,0 tỷ USD hợp đồng Bitcoin và 404 triệu USD Ether. Sự tập trung của lãi mở tại các mức quyền chọn chính khiến các bên tham gia thị trường chuẩn bị cho sự biến động gia tăng khi các vị thế được đóng hoặc thực hiện. Tỷ lệ put/call của Bitcoin hiện ở 0,59, cho thấy xu hướng nghiêng về hoạt động quyền chọn mua (call), trong khi tỷ lệ của Ether là 0,75 phản ánh lập trường cân bằng hơn với tín hiệu tăng nhẹ. Tính toán đau tối đa đưa Bitcoin quanh 70.000 USD và Ether quanh 2.050 USD, ở những mức mà người viết quyền chọn sẽ chịu thiệt hại ít nhất nếu giá giao ngay hội tụ tại thời điểm hết hạn.
Sự kiện hết hạn diễn ra sau một tháng xu hướng định hướng yếu ớt, với Bitcoin giao dịch trong khu vực 66.000–68.000 USD và Ether nằm ổn định gần 2.000 USD. Các nhà giao dịch tổ chức lớn đã sử dụng các tùy chọn để tùy biến các hồ sơ thanh toán bất đối xứng, phòng hộ rủi ro skew hoặc thể hiện quan điểm về sự bứt phá tiềm năng. Việc loại bỏ các tùy chọn ngắn hạn có thể làm giảm một số biến động ngụ ý, vốn từng dao động quanh ngưỡng 90th percentile. Đáng chú ý, một số cụm đáng kể của các mức quyền chọn bán OTM dưới 65.000 USD cho thấy vẫn còn tồn tại các hedge giảm giá có thể dẫn đến các dòng delta đột ngột nếu giá tiến tới các mức đó.
Các nhà tạo lập thị trường đang chuẩn bị các điều chỉnh delta trung hòa khi phơi nhiễm gamma đạt đỉnh trước thời điểm đóng. Các kỳ hạn trước đây có kích thước tương tự đã kích hoạt dao động trong ngày từ 4–6 phần trăm, do thanh lý bắt buộc và hedging động. Sổ đặt hàng có trọng số rủi ro cho thấy thanh khoản tăng ở các call ở mức 67.000 USD và 68.000 USD, cho thấy các rào cản tăng trưởng đáng kể. Ngược lại, các lệnh mua ở mức 65.000 USD và 64.000 USD cho quyền chọn bán có thể cung cấp hỗ trợ theo tầng nếu giá chỉ số giảm.
Những động lực sau khi hết hạn sẽ phụ thuộc vào lãi mở còn lại và khối lượng giao ngay. Nếu biến động có sự co hẹp mạnh ngay sau khi hết hạn, lãi suất funding trên các thị trường perpetual swap có thể âm, khuyến khích các người bán khống. Ngược lại, sự gia tăng khối lượng giao ngay giữa rủi ro pin có thể duy trì mức tài trợ ở mức cao. Các nhà giao dịch cũng đang theo dõi các tín hiệu vĩ mô, bao gồm các dữ liệu kinh tế của Mỹ và bình luận của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, điều này có thể làm tăng tác động của việc hết hạn tùy chọn lên quỹ đạo giá.
Tổng thể, sự kiện hết hạn hôm nay đại diện cho một ngã tư quan trọng đối với dòng chảy dựa trên phái sinh trong thị trường tiền điện tử. Những người tham gia có phơi nhiễu gamma lớn sẽ điều chỉnh thông qua cả thị trường tiền mặt và futures tiền điện tử, có thể khuếch đại áp lực theo hướng. Quy mô của sự kiện nhấn mạnh sự tinh vi ngày càng tăng của sự tham gia của các tổ chức trong tài sản kỹ thuật số và làm nổi bật tầm quan trọng của các sản phẩm có cấu trúc trong việc hình thành hành vi thị trường ngắn hạn.
Bình luận (0)