Dữ liệu gần đây từ Deribit và Amberdata cho thấy nghiêng biến động ngụ ý 180 ngày của bitcoin đã giảm về mức 0, đánh dấu quan điểm trung lập đối với các quyền chọn đáo hạn xa. Nghiêng đo sự chênh lệch giá giữa quyền chọn mua và quyền chọn bán ngoài tiền; giá trị dương phản ánh xu hướng tăng, trong khi giá trị âm cho thấy xu hướng giảm. Việc đặt lại về trung lập cho thấy sự giảm niềm tin dài hạn vào sự tăng giá bền vững.
Các chỉ số kinh tế đã góp phần vào sự thay đổi này. Lạm phát giá tiêu dùng tăng tốc trong tháng 6, và bảng lương phi nông nghiệp thấp hơn dự báo chung, làm dấy lên lo ngại về lạm phát kéo dài. Lạm phát cao có thể hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, gây ra sự không chắc chắn cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.
Bình luận từ các nhà phân tích JPMorgan, lấy nguồn từ Bloomberg, cảnh báo rằng thuế quan của Hoa Kỳ có thể làm tăng áp lực lạm phát trong nửa cuối năm 2025, làm phức tạp triển vọng chính sách của ngân hàng trung ương. Bối cảnh này, kết hợp với gián đoạn chuỗi cung ứng, đã làm suy yếu mức phí bảo hiểm trên các quyền chọn mua đáo hạn xa, làm giảm lợi thế nghiêng mà các nhà đầu tư tăng giá dài hạn thường tận dụng.
Griffin Ardern, trưởng bộ phận giao dịch quyền chọn tại BloFin, nhận thấy sự tương đồng với đầu năm 2022, khi một nghiêng trung lập tương tự báo hiệu sự hợp nhất giá kéo dài. Ardern lưu ý rằng tâm lý mua khi giảm giá trong giới giao dịch quyền chọn đang giảm, giới hạn nhu cầu bảo vệ tăng giá, trong khi hoạt động quyền chọn bán tăng lên khi các nhà tham gia tìm kiếm bảo hiểm chống lại các đợt giảm sâu hơn.
Dòng sản phẩm cấu trúc cũng ảnh hưởng đến động lực nghiêng. Chiến lược bán quyền chọn mua có bảo hiểm trên các khoản nắm giữ bitcoin giao ngay đã bán quyền chọn mua ở mức giá cao hơn để tạo thu nhập, gây áp lực giảm lên biến động ngụ ý của quyền chọn mua. Xu hướng này, kết hợp với sự trầm lắng của nghiêng quyền chọn bán, đã tạo ra bề mặt biến động phẳng hơn trên các kỳ hạn.
Giá bitcoin đã phản ứng với mức giảm 4% trong tuần trước, tạm thời thử nghiệm hỗ trợ gần 110.500 USD. Các nghiêng ngắn hạn chuyển sang âm nhẹ, phản ánh nhu cầu lớn đối với quyền chọn bán từ các nhà giao dịch ưa tránh rủi ro. Các nhà phân tích kỹ thuật cho biết hỗ trợ ở mức 112.000 USD và kháng cự gần 118.000 USD, xác định phạm vi giao dịch hẹp cho tuần tới.
Người tham gia thị trường sẽ theo dõi số liệu CPI và PPI tháng 7 cùng với PMI dịch vụ ISM để có thêm định hướng rõ ràng. Nếu dữ liệu kinh tế gây bất ngờ tiêu cực, sự phục hồi biến động và nghiêng ngụ ý có thể khôi phục niềm tin tăng giá dài hạn. Cho đến lúc đó, xu hướng quyền chọn trung lập có thể tiếp tục, nhấn mạnh quan điểm thận trọng mặc dù bitcoin vẫn có xu hướng tăng rộng hơn trong năm nay.
Bình luận (0)