Doanh thu mạng Ethereum, đại diện cho phần phí giao dịch bị đốt và phân phối cho các chủ sở hữu ETH, đã giảm đáng kể 44% trong tháng 8 năm 2025 mặc dù hiệu suất giá token đạt kỷ lục.
Dữ liệu từ Token Terminal cho thấy doanh thu tháng 8 giảm xuống khoảng 14,1 triệu USD, giảm so với 25,6 triệu USD ghi nhận trong tháng 7 — một sự tương phản rõ rệt khi Ether đã tăng 240% kể từ tháng 4.
Vào ngày 24 tháng 8, Ether đạt mức cao kỷ lục 4.957 USD, được thúc đẩy bởi nhu cầu từ các tổ chức và sự quan tâm ngày càng tăng đối với lợi suất staking lớp-1, tuy nhiên các chỉ số onchain cho thấy sự khác biệt giữa đà tăng giá và dòng doanh thu dựa trên phí.
Phí mạng hàng tháng, một thành phần quan trọng trong mô hình kinh tế của Ethereum sau EIP-1559, cũng giảm khoảng 20%, từ 49,6 triệu USD trong tháng 7 xuống còn 39,7 triệu USD trong tháng 8.
Những người quan sát trong ngành cho rằng phần lớn sự giảm phí là do bản nâng cấp Dencun được triển khai vào tháng 3 năm 2024, đã giảm đáng kể chi phí gas cho các giao dịch rollup lớp-2 và hạn chế việc sử dụng lớp-1.
Khi việc áp dụng rollup tăng nhanh, khối lượng giao dịch onchain chuyển ra ngoài mainnet, dẫn đến hoạt động lớp cơ sở giảm và ít phí bị đốt góp phần vào doanh thu mạng hơn.
Xu hướng này đã gây ra tranh luận về tính bền vững lâu dài của Ethereum, với các nhà phê bình đặt câu hỏi liệu phí thấp hơn có làm suy yếu cấu trúc khuyến khích cho các validator và chủ sở hữu token hay không.
Những người ủng hộ phản biện rằng chi phí giao dịch thấp hơn tạo điều kiện thuận lợi cho việc áp dụng rộng rãi hơn, hỗ trợ thông lượng cao hơn và cho phép các trường hợp sử dụng mới như giao dịch vi mô và các hoạt động DeFi tần suất cao.
Các tổ chức, bao gồm các công ty quản lý quỹ và nhà cung cấp dịch vụ staking, tiếp tục nhấn mạnh các tính năng sinh lời của ETH như một nguồn thu nhập dự đoán được, ngay cả khi doanh thu phí giảm sút.
Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, nhấn mạnh rằng staking ETH biến nó thành một tài sản tạo thu nhập tương tự như cổ tức doanh nghiệp, củng cố sự hấp dẫn của nhà đầu tư đối với các vị thế ETH dài hạn.
Etherealize, một công ty vận động thúc đẩy Ethereum ra thị trường công cộng, đã huy động được 40 triệu USD vốn vào tháng 9 để mở rộng giáo dục tổ chức và dịch vụ kho bạc công cộng.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích cảnh báo rằng sự sụt giảm kéo dài trong doanh thu phí có thể làm tăng sự phụ thuộc vào lợi suất staking và cần điều chỉnh các tham số giao thức để duy trì sự tham gia của validator.
Cộng đồng quản trị Ethereum đang theo dõi tác động của EIP-4844 và các đề xuất mở rộng tương lai, nhằm cân bằng cải tiến thông lượng với tokenomics bền vững.
Đồng thời, sự cạnh tranh từ các blockchain lớp-1 thay thế với chi phí thấp hơn và các mô hình đồng thuận khác đã gia tăng, khiến các nhà phát triển Ethereum ưu tiên các cam kết trong lộ trình.
Dữ liệu thị trường cho thấy giao dịch lớp-2 hoạt động tăng 15% trong tháng 8, phản ánh sở thích của người dùng đối với các lớp giải quyết chi phí hiệu quả và làm nổi bật cảnh quan đa chuỗi đang phát triển.
Tổng giá trị khóa trong các giao thức DeFi của Ethereum vẫn duy trì vững chắc, nhưng các mô hình doanh thu dựa trên phí hiện phải đối mặt với thách thức trong việc điều chỉnh phù hợp với tăng trưởng hệ sinh thái rộng lớn hơn.
Nhìn về phía trước, các điều chỉnh mạng đề xuất, như nâng cấp proto-danksharding, nhằm tiếp tục giảm chi phí dữ liệu trong khi duy trì an ninh và phân quyền.
Kết quả của những phát triển này sẽ định hình vai trò của Ethereum như một lớp nền tảng cho tài chính phi tập trung, ứng dụng Web3 và các giải pháp doanh nghiệp mới nổi.
Những bên liên quan dài hạn nhấn mạnh rằng kinh tế mạng bền vững phụ thuộc vào cách tiếp cận cân bằng kết hợp phần thưởng staking, cấu trúc phí và đổi mới giao thức liên tục.
Khi hệ sinh thái phát triển, khả năng duy trì an ninh, phân quyền và động lực kinh tế của Ethereum sẽ quyết định vị trí của nó trong bối cảnh tài sản kỹ thuật số toàn cầu.
Bình luận (0)