EU xem xét giám sát tương tự SEC đối với các sàn giao dịch chứng khoán và tiền mã hóa

Một dự thảo đề xuất đang được Ủy ban Châu Âu xem xét nhằm mở rộng phạm vi hoạt động của Cơ quan Quản lý Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA) để bao gồm việc giám sát cả các sàn giao dịch chứng khoán và tiền mã hóa. Biện pháp này nhằm khắc phục sự phân mảnh do một loạt các cơ quan quản lý quốc gia gây ra và cải thiện khả năng cạnh tranh của khối so với Hoa Kỳ.

Theo bối cảnh quy định hiện tại của EU, các nước thành viên vẫn nắm quyền cấp phép hoạt động sàn giao dịch, thực thi và giám sát. Điều này dẫn tới các quy định không nhất quán, chi phí tuân thủ cao hơn và rào cản đối với các startup muốn hoạt động xuyên biên giới. Dự thảo đề xuất sẽ trao cho ESMA quyền giám sát trực tiếp và khả năng ban hành các quyết định mang tính ràng buộc, giảm sự phụ thuộc vào các cơ quan quốc gia.

Lý do đằng sau đề xuất

Những người ủng hộ cho rằng một mô hình giám sát thống nhất, tương tự Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), sẽ tăng cường bảo vệ nhà đầu tư, giảm thiểu rủi ro hệ thống và đơn giản hóa việc tuân thủ quy định. Christine Lagarde, chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu, đã công khai ủng hộ khái niệm “SEC châu Âu” nhằm tăng cường liên kết thị trường vốn và thu hút đầu tư quốc tế.

Những người chỉ trích cho rằng sự tập trung có thể làm chậm quyết định và làm giảm ảnh hưởng của các nước thành viên nhỏ. Để giải quyết những mối lo này, đề xuất bao gồm các cơ chế tham gia ý kiến của các bên liên quan và một lịch trình triển khai theo từng giai đoạn, với ESMA tiếp nhận quyền lực mới một cách dần dần trong một thời kỳ kéo dài nhiều năm.

Ảnh hưởng đối với các nhà cung cấp dịch vụ tiền mã hóa

Các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) hiện đang hoạt động theo Quy định về thị trường tài sản mã hóa (MiCA), có hiệu lực từ tháng 12 năm 2024. MiCA trao quyền thông hành, cho phép các công ty được cấp phép ở một nước thành viên cung cấp dịch vụ trên toàn EU. Theo kế hoạch mới, ESMA sẽ giám sát tuân thủ, cấp phép và giải quyết tranh chấp cho tất cả các CASP.

Các bên tham gia ngành công nghiệp kỳ vọng có hướng dẫn rõ ràng hơn về các biện pháp chống rửa tiền, các yêu cầu an ninh và sự giải thích nhất quán hơn về MiCA trên toàn khối. Điều này có thể làm giảm việc lách quy định và khuyến khích sự tham gia của các tổ chức vào thị trường tiền mã hóa.

Các bước tiếp theo và thời gian biểu

Ủy ban Châu Âu dự định công bố văn bản dự thảo vào tháng 12 năm 2025, sau đó là tham vấn công khai và xem xét bởi Nghị viện Châu Âu và Hội đồng. Nếu được phê duyệt, ESMA sẽ dần đảm nhận các chức năng giám sát bắt đầu từ giữa năm 2026, với mục tiêu triển khai đầy đủ vào cuối năm 2027.

Các bên liên quan sẽ theo dõi chặt chẽ quá trình tham vấn, đặc biệt đối với các điều khoản liên quan đến giải quyết tranh chấp, thiết lập mức phạt và sự tương tác với các khung pháp lý quốc gia hiện có. Kết quả sẽ định hình tương lai của cả thị trường tài chính truyền thống và thị trường tài sản số ở EU.