Tổng Quan Sự Kiện
Hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ether với tổng giá trị hơn 14,6 tỷ đô la sẽ đáo hạn vào thứ Sáu, đánh dấu một trong những đợt đáo hạn hàng tháng lớn nhất trên thị trường phái sinh tiền điện tử kể từ năm 2020. Sự kiện đáo hạn trên Deribit, chiếm khoảng 80% khối lượng giao dịch quyền chọn tiền điện tử toàn cầu, sẽ bao gồm 56.452 hợp đồng quyền chọn mua Bitcoin và 48.961 hợp đồng quyền chọn bán Bitcoin, tương đương với giá trị mở danh nghĩa là 11,62 tỷ đô la.
Động Lực Giữa Quyền Chọn Bán và Quyền Chọn Mua
Phân tích giá trị mở cho thấy sự lệch đáng kể về phía quyền chọn bán Bitcoin, đặc biệt là ở các mức giá thực hiện từ 108.000 đến 112.000 đô la. Sự tập trung này cho thấy các nhà đầu tư đang phân bổ vốn để phòng ngừa rủi ro giảm giá thay vì tiếp xúc đầu cơ tăng giá. Ngược lại, các mức giá thực hiện quyền chọn mua hoạt động tích cực nhất tập trung ở mức 120.000 đô la trở lên, phản ánh cược tăng giá thứ cấp về sự tăng giá kéo dài.
Phân Bố Quyền Chọn Ether
Trên thị trường quyền chọn Ethereum, tổng cộng có 393.534 hợp đồng quyền chọn mua sẽ được thanh toán cùng với 291.128 hợp đồng quyền chọn bán, đại diện cho giá trị tổng hợp danh nghĩa là 3,03 tỷ đô la. Các mức giá thực hiện phổ biến cho quyền chọn mua Ether gồm 3.800, 4.000 và 5.000 đô la, trong khi quyền chọn bán tập trung vào các mức 4.000, 3.700 và 2.200 đô la. Tỷ lệ quyền chọn mua so với quyền chọn bán khoảng 57/43 đối với Ether cho thấy triển vọng thị trường cân bằng hơn so với Bitcoin.
Lý Thuyết Max Pain
Khái niệm “max pain” cho rằng giá có xu hướng hướng đến các mức mà người nắm giữ quyền chọn chịu tổn thất tối đa khi đáo hạn. Chu kỳ này, mức max pain của Bitcoin được tính ở 116.000 đô la, trong khi mức max pain của Ether là 3.800 đô la. Các nhà giao dịch theo dõi những ngưỡng này sẽ đánh giá liệu các đợt đáo hạn có gây áp lực định hướng lên giá giao ngay trong những ngày trước khi thanh toán hay không.
Tác Động Thị Trường
Sự trọng số lớn của quyền chọn bán Bitcoin trước khi đáo hạn ngụ ý rằng các nhà đầu tư dự đoán những rủi ro giảm giá tiềm năng, có thể do sự không chắc chắn về vĩ mô hoặc lo ngại về các quy định mới. Phân bố cân bằng của Ether nhấn mạnh quan điểm trung lập, với các nhà đầu tư phòng ngừa cả hai chiều giữa lúc giá đạt kỷ lục trong tháng này.
Cân Nhắc Chiến Lược
Các bộ phận phái sinh và nhà giao dịch tổ chức có thể điều chỉnh chiến lược phòng ngừa rủi ro nhằm phản ứng với các vùng giá trị mở tập trung. Việc vượt qua mức 116.000 đô la của Bitcoin hoặc di chuyển ra khỏi mức max pain của Ether tại 3.800 đô la có thể dẫn đến các đợt biến động tăng cao khi các vị thế quyền chọn được đóng hoặc chuyển sang các kỳ đáo hạn tiếp theo.
Kết Luận
Mặc dù các sự kiện đáo hạn quyền chọn từ trước đến nay đã góp phần vào biến động ngắn hạn, sự thiên vị rõ rệt đối với phòng vệ rủi ro giảm giá Bitcoin cho thấy sự thận trọng hiện hành. Các nhà quan sát thị trường sẽ theo dõi hành động giá quanh các mức giá thực hiện chính và giám sát liệu hoạt động chuyển giá trị mở có làm giảm hay tăng cường biến động ngắn hạn. Kết quả của đợt đáo hạn này có thể đặt nền tảng cho câu chuyện thị trường tháng Chín và định hướng chiến lược vị thế của nhà giao dịch trong những tuần tiếp theo.
Bình luận (0)