Thị trường phái sinh phi tập trung cho token XPL chưa phát hành của Plasma trên Hyperliquid đã trải qua một sự kiện thanh lý đột ngột và nghiêm trọng, xóa sổ hơn 130 triệu đô la trong lãi mở chỉ trong vài phút. Lãi mở giảm từ 160 triệu đô la xuống còn 30 triệu đô la trong chưa đầy mười phút sau khi một “cá voi” với vị thế mua lớn hàng chục triệu đô la đẩy giá lên 1,80 đô la, kích hoạt tự động giảm đòn bẩy trên toàn bộ sổ lệnh. Việc tháo lui nhanh chóng này đã xóa bỏ hơn 80% các vị thế còn tồn đọng, cho thấy sự dễ tổn thương của các lệnh lớn tập trung trong các thị trường tương đối mỏng.
Theo các quan sát viên trên chuỗi, một nhà giao dịch đã thu về khoảng 16 triệu đô la lợi nhuận bằng cách chiến lược tháo dần một phần rủi ro của họ, trong khi duy trì vị thế mua còn lại trị giá 10 triệu đô la. Một người tham gia khác, được biết đến với bí danh Techno_Revenant trên X, đã tận dụng việc giảm đòn bẩy tự động để đóng vị thế mua 20 triệu đô la, thu lợi gần 25 triệu đô la. Ngược lại, một số nhà giao dịch nhỏ hơn sử dụng đòn bẩy 1x đã báo cáo thanh lý tài khoản hoàn toàn, làm nổi bật hồ sơ rủi ro không đối xứng trong các giao thức phái sinh tập trung.
Sự kiện này nhấn mạnh các rủi ro có hệ thống vốn có trong các thị trường hợp đồng tương lai token mới nổi, nơi những cú tăng giá đột biến có thể dẫn đến việc giảm đòn bẩy bắt buộc do các cơ chế ký quỹ và tỷ lệ tài trợ chuẩn hóa. Trong trường hợp này, việc “cá voi” vào lệnh mua mạnh mẽ đã tạo ra một vòng phản hồi, đẩy giá lên cao hơn, cạn kiệt thanh khoản và gây ra một loạt các cuộc gọi ký quỹ nhanh chóng. Các quan sát viên cảnh báo rằng những động thái tương tự có thể tái diễn khi Plasma chuẩn bị ra mắt chính thức token XPL trong vài ngày tới, khi các nhà tạo lập thị trường và nhà đầu tư tổ chức có thể tiếp tục thử nghiệm chiều sâu và sức chống chịu của hạ tầng Hyperliquid.
Hiệu suất của Hyperliquid trong sự kiện này sẽ được kiểm tra kỹ lưỡng các giao thức quản lý rủi ro, bao gồm đệm ký quỹ, điều chỉnh tỷ lệ tài trợ và các cơ chế thanh toán trên chuỗi. Đảm bảo các biện pháp bảo vệ vững chắc và khuyến khích thanh khoản sẽ rất quan trọng để giảm thiểu các sự kiện rủi ro đuôi khi token chuyển từ giai đoạn đầu cơ trước phát hành sang phân phối chính thức. Các nhà tham gia thị trường được khuyên nên theo dõi chặt chẽ lãi mở, thay đổi tỷ lệ tài trợ và dòng tiền vào ví để đánh giá bối cảnh rủi ro đang phát triển dẫn đến lần ra mắt XPL.
Chuỗi thanh lý này là một bài học cảnh báo dành cho các nhà giao dịch và nhà thiết kế giao thức, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đa dạng hóa nguồn thanh khoản, khung quản lý ký quỹ động và các cấu trúc quản trị minh bạch trong các nền tảng phái sinh phi tập trung. Khi hệ sinh thái crypto rộng lớn tiếp tục đổi mới, những bài học rút ra từ sự kiện này sẽ góp phần định hình các thực tiễn tốt nhất nhằm quản lý các vị thế tập trung và bảo vệ các thành viên thị trường khỏi các biến động cực đoan.
Bình luận (0)