Giá Bitcoin đã dao động trong khoảng xác định từ 100.000 đến 120.000 USD trong quý vừa qua, trái ngược với đà tăng liên tục của vàng, vốn gần đây đã vượt mốc 3.900 USD mỗi ounce. Mối quan hệ ngược chiều này gợi nhớ đến các mô hình từ các chu kỳ trước: khi vàng kéo dài chuỗi thắng, bitcoin thường củng cố; khi đà tăng của kim loại quý chững lại, bitcoin lại tiếp tục tăng trưởng. Phân tích mối tương quan cuộn trong hai năm cho thấy các giai đoạn gần như không có tương quan thường xuất hiện trước các đợt bùng nổ của bitcoin. Các chiến lược gia thị trường hiện xem khả năng chậm lại trong đà tiến của vàng là tác nhân chính cho sự phục hồi mới của bitcoin.
Các ví dụ lịch sử nhấn mạnh động lực này. Trong giai đoạn biến động thị trường do thuế từ tháng 1 đến tháng 4, vàng đã tăng khoảng 28% trong khi bitcoin giảm gần 30%. Chuỗi sự kiện này đảo chiều từ tháng 8 trở đi, khi vàng duy trì mức cao còn bitcoin bứt phá hơn 60% để lập đỉnh mới vào tháng 7. Những mô hình luân phiên tương tự cũng xuất hiện trong năm 2023, củng cố nhận định về sự tương phản giữa tài sản trú ẩn truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Giám đốc đầu tư của ByteTree Capital nhấn mạnh vàng phát triển trong môi trường lãi suất thấp và tăng trưởng yếu, trong khi bitcoin phát triển mạnh trong bối cảnh kinh tế mở rộng và lãi suất ổn định, làm cho các đợt tăng luân phiên của cả hai tài sản trở nên hợp lý và dễ dự đoán.
Các tín hiệu trên chuỗi cũng ủng hộ giả thuyết này. Số dư bitcoin trên các sàn giao dịch cho thấy nguồn cung bitcoin trên các sàn giao dịch dần giảm, cho thấy sự tích lũy liên tục của các nhà đầu tư dài hạn. Trong khi đó, dòng tiền ròng vào các quỹ ETF vàng đã chậm lại, với một số nhà đầu tư chốt lời khi dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy sự ổn định của lạm phát. Các chỉ số biến động của cả hai tài sản cho thấy biến động ngụ ý của vàng đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm, tăng khả năng điều chỉnh sắp tới. Ngược lại, biến động của bitcoin đã giảm, tạo điều kiện cho khả năng mở rộng biến động nếu nhu cầu tăng lên.
Hiện tại các nhà giao dịch đang điều chỉnh độ lệch giá quyền chọn và mức độ quan tâm mở để tìm dấu hiệu về sự thay đổi tâm lý thị trường. Việc mua quyền chọn bán bảo vệ vàng và các hợp đồng spread quyền chọn mua bitcoin cho thấy các nhà đầu tư tổ chức dự đoán sự phân kỳ trong hiệu suất. Các nhà quản lý quỹ phòng hộ được khảo sát báo cáo sự tự tin ngày càng tăng vào khả năng bitcoin vượt trội hơn vàng trong quý IV, nếu các điều kiện vĩ mô vẫn ổn định. Các thông tin từ ngân hàng trung ương và các báo cáo lạm phát sắp tới của Hoa Kỳ sẽ là thước đo bổ sung cho hướng đi của thị trường.
Dù thời điểm vẫn chưa chắc chắn, quan điểm đồng thuận cho rằng giữa tháng 10 có thể là khoảng thời gian bùng nổ, trùng với chu kỳ mùa vụ lịch sử của bitcoin. Thử thách quan trọng tiếp theo của vàng là mốc 4.000 USD mỗi ounce; nếu không duy trì được trên mức này có thể kích hoạt một vòng quay sang các tài sản rủi ro, nổi bật là bitcoin. Ngược lại, một đợt tăng mới của vàng có thể kéo dài tình trạng giao dịch trong phạm vi của bitcoin. Các nhà đầu tư và nhà phát triển giao thức đều sẽ theo dõi dòng chảy liên thị trường này để xác nhận chu kỳ crypto lớn tiếp theo.
Bình luận (0)