Những sửa đổi được đề xuất đối với khuôn khổ quản lý stablecoin ở Vương quốc Anh gợi ý một cách tiếp cận ôn hòa hơn từ ngân hàng trung ương. Theo các quy định dự thảo mới, các nhà phát hành stablecoin được sử dụng rộng rãi sẽ được phép phân bổ lên tới 60% tài sản bảo đảm vào các công cụ nợ chính phủ ngắn hạn, đảo ngược kế hoạch trước đó về việc lưu ký toàn bộ tại ngân hàng.
Tiến hóa quy định
Các cuộc tham vấn ban đầu vào năm 2023 dự kiến dự trữ stablecoin được giữ hoàn toàn trong các tài khoản không trả lãi tại ngân hàng trung ương. Phản hồi từ ngành công nghiệp tiền mã hóa đã thúc đẩy các sửa đổi cho phép đầu tư một phần vào trái phiếu Chính phủ, với yêu cầu tiền gửi tối thiểu 40% được giữ lại. Các câu trả lời tham vấn cho thấy mối quan ngại về cơ cấu chi phí và cơ hội lợi suất.
Chế độ chuyển tiếp tạm thời của FCA
Các mã token trước đây được quản lý bởi Cơ quan Quản lý Hành vi Tài chính (FCA) sẽ chuyển sang chế độ của Ngân hàng Trung ương Anh theo các quy định tạm thời. Các nhà phát hành đủ điều kiện là phi hệ thống có thể đầu tư tối đa 95% tài sản dự trữ vào trái phiếu Chính phủ ngắn hạn trong giai đoạn tạm thời, tạo điều kiện cho sự liên tục vận hành cho đến khi tuân thủ đầy đủ các yêu cầu thận trọng.
Giám sát token mang tính hệ thống
Những token được xem là có khả năng được sử dụng rộng rãi cho thanh toán sẽ chịu sự giám sát được tăng cường. Tiêu chí để xếp vào danh mục mang tính hệ thống bao gồm ngưỡng vốn hóa thị trường, khối lượng giao dịch và sự đa dạng của các trường hợp sử dụng. Một cơ chế cấp thanh khoản của ngân hàng trung ương để cung cấp hỗ trợ cấp vốn ngắn hạn cho các nhà phát hành mang tính hệ thống trong các giai đoạn thiếu thanh khoản của tài sản dự trữ có thể hình thành một phần của khuôn khổ cuối cùng.
Phản hồi của ngành công nghiệp
Các công ty tiền mã hóa và các hiệp hội ngành đã đưa ra tuyên bố tán thưởng sự chuyển đổi thực dụng này và kêu gọi làm rõ thời hạn thực hiện. Kỳ vọng xoay quanh lợi ích lợi suất tiềm năng từ việc phân bổ trái phiếu Chính phủ, bên cạnh mối ngại về rủi ro đối tác và tiêu chuẩn thẩm định đối với việc nắm giữ chứng khoán.
Các bước tiếp theo
Thời gian tham vấn chính thức được đặt dự kiến đóng cửa vào đầu năm 2026, với các quy định cuối cùng dự kiến được thực thi sau đó trong năm. Các bên tham gia thị trường kỳ vọng sự phối hợp giữa các cơ quan quản lý ở Vương quốc Anh và Hoa Kỳ để hài hòa quản lý stablecoin, giảm phân mảnh và thúc đẩy khả năng tương thích toàn cầu.
Bình luận (0)