Nhà sáng lập Capriole Investments, Charles Edwards, đã nhấn mạnh khoảng cách ngày càng nới rộng giữa giá thị trường của Bitcoin và giá trị nội tại dựa trên chỉ số Giá Trị Năng Lượng độc quyền của công ty. Theo mô hình của Capriole—được phát triển lần đầu vào năm 2019—giá trị hợp lý của Bitcoin là hàm số của đầu vào năng lượng, tỷ lệ tăng trưởng nguồn cung và một hằng số đại diện cho chi phí bằng tiền pháp định của năng lượng trên mỗi đơn vị an ninh mạng.
Trong một phân tích gần đây, Edwards lưu ý rằng mức giao dịch hiện tại của Bitcoin gần 116.000 đô la đại diện cho mức chiết khấu khoảng 45% so với ước tính Giá Trị Năng Lượng là 167.800 đô la. Sự chênh lệch này sâu hơn so với thời kỳ thị trường gấu tháng 9 năm 2020, khi Bitcoin giao dịch lần cuối ở mức 10.000 đô la nhưng vẫn phù hợp chặt chẽ với định giá dựa trên năng lượng.
Giá Trị Năng Lượng tính toán sức khỏe và an ninh mạng bằng cách tổng hợp tổng năng lượng khai thác và điều chỉnh cho sự tăng trưởng của hệ thống. Khi các thợ đào bảo đảm các khối, họ tiêu thụ năng lượng; chỉ số này ghi nhận hoạt động này để suy ra định giá “hợp lý” cho mạng lưới. Edwards cho rằng các chỉ số hashrate mạnh mẽ—hiện đang ở mức cao kỷ lục vượt quá 1,031 zettahash mỗi giây—ủng hộ giá trị nội tại cao hơn.
“Hash rates đang tăng vọt và Giá Trị Năng Lượng của Bitcoin vừa chạm 145.000 đô la, nhưng thị trường chỉ ở mức 116.000 đô la,” Edwards nói. Dữ liệu lịch sử chỉ ra rằng những cú tăng giá không bền vững mà không kèm theo tăng cam kết năng lượng tương ứng thường trở về mức cơ sở Giá Trị Năng Lượng.
Khuôn khổ của Capriole gợi ý rằng việc tăng trưởng bền vững trên thị trường phụ thuộc vào việc các thợ đào duy trì hoặc mở rộng phân bổ năng lượng của họ. Ngược lại, sự từ bỏ lớn từ phía thợ đào hoặc các cú sốc chi phí năng lượng có thể khiến Giá Trị Năng Lượng giảm xuống và dẫn đến các điều chỉnh thị trường.
Ủng hộ triển vọng lạc quan, chỉ báo Hash Ribbons của Bitcoin—một thước đo sức khỏe của thợ đào—gần đây đã phát tín hiệu mua mới vào cuối tháng 7. Chỉ số này theo dõi trạng thái và mẫu hồi phục của thợ đào sau các giai đoạn căng thẳng của mạng lưới, thường trùng hợp với hành động giá thuận lợi trong lịch sử.
Những nhà phê bình phương pháp giá trị năng lượng cho rằng các đổi mới trong hiệu suất khai thác và sự chuyển đổi sang nguồn năng lượng tái tạo thay đổi động lực chi phí. Edwards phản biện rằng mô hình đã tích hợp các yếu tố hỗn hợp năng lượng đang phát triển và tính minh bạch trong nguồn năng lượng củng cố độ chính xác của chỉ số.
Các chuyên gia trong ngành ghi nhận khái niệm Giá Trị Năng Lượng đã được các tổ chức lớn quan tâm. Với vốn hóa thị trường Bitcoin gần 2,3 nghìn tỷ đô la, tiềm năng tăng trưởng từ định giá hợp lý dựa trên năng lượng có thể thu hút dòng vốn mới, đặc biệt khi điều kiện vĩ mô và sự rõ ràng về quy định phát triển.
Bình luận (0)