Tháng 8 năm 2025 đã ghi nhận mức giá Ether (ETH) cao kỷ lục, với token tăng vọt lên đỉnh điểm trong ngày là 4.957 USD vào ngày 24 tháng 8, được thúc đẩy bởi dòng vốn từ các tổ chức và nhu cầu staking có sinh lời. Tuy nhiên, các chỉ số trên chuỗi quan trọng lại cho thấy bức tranh sức khỏe mạng lưới trái ngược: doanh thu cho người nắm giữ ETH, được tạo ra từ phí giao dịch bị đốt cháy theo giao thức EIP-1559, đã giảm khoảng 44% so với tháng trước.
Dữ liệu do Token Terminal tổng hợp cho thấy doanh thu phí Ethereum đạt 14,1 triệu USD trong tháng 8, giảm đáng kể so với 25,6 triệu USD vào tháng 7. Sự sụt giảm diễn ra trong bối cảnh tăng cường áp dụng lớp 2 và giảm thành phần phí cơ bản, kết quả của việc nâng cấp mạng Dencun được triển khai vào tháng 3 năm 2024. Hard fork này đã giới thiệu EIP-4844, tối ưu hóa khả năng sẵn có dữ liệu và giảm phí giao dịch cho các nhà vận hành rollup, từ đó giản lược quy trình thanh toán cho các giải pháp mở rộng mới nổi.
Khối lượng phí của mạng cũng giảm, với tổng phí giảm từ 49,6 triệu USD vào tháng 7 xuống còn 39,7 triệu USD vào tháng 8. Các nhà phân tích cho rằng sự giảm này là do sự chuyển dịch trong lưu lượng giao dịch sang các rollup lớp 2, nơi tốc độ giao dịch cao hơn và phí thấp thúc đẩy hoạt động. Khi các ứng dụng phi tập trung tích hợp xử lý hàng loạt ngoài chuỗi, chuỗi cơ sở được dành để thanh toán cuối cùng, làm giảm áp lực phí ở cấp giao thức. Sự thay đổi mô hình này nhấn mạnh sự tiến hóa của Ethereum từ nền tảng tính toán đa năng sang kiến trúc lai cân bằng giữa bảo mật và khả năng mở rộng.
Sự co lại doanh thu đã làm dấy lên tranh luận về tính bền vững của động lực lợi suất trên chuỗi. Những người phản biện nhấn mạnh rủi ro đối với kinh tế validator khi lợi suất staking chuyển từ thanh toán dựa trên phí sang phần thưởng dựa trên phát hành token. Dự báo thị trường cho thấy tỷ lệ lợi suất hàng năm cho ETH staking có thể giảm thêm nếu khối lượng giao dịch vẫn tập trung ngoài chuỗi. Những người ủng hộ thì cho rằng việc mở rộng sản phẩm staking và nhu cầu từ các tổ chức đối với các sản phẩm phái sinh staking thanh khoản sẽ giảm thiểu tổn thất doanh thu bằng cách cung cấp các nguồn lợi suất đa dạng.
Các tổ chức tham gia được cho là đang khám phá các sản phẩm staking tùy chỉnh và đổi mới ở lớp thanh khoản, tận dụng các khung quản lý thông minh và tuân thủ. Các tổ chức kho bạc công Ethereum hàng đầu đã huy động hơn 40 triệu USD trong các vòng gọi vốn chiến lược năm nay, thể hiện sự tin tưởng liên tục vào các yếu tố cơ bản của mạng lưới. Mặc dù chỉ số đốt cháy phí có thể chậm lại, sự trưởng thành rộng hơn của hệ sinh thái – đặc trưng bởi kiến trúc mô-đun, khả năng tương tác đa chuỗi và thử nghiệm quản trị phi tập trung – vẫn là trọng tâm của các bên liên quan.
Bình luận (0)