Báo cáo từ công ty giao dịch crypto Keyrock tiết lộ rằng tài sản quản lý trên chuỗi (AUM) đã tăng 118% trong năm 2025, tăng từ 16 tỷ USD vào cuối năm 2024 lên 35 tỷ USD vào cuối tháng 9. Tăng trưởng được thúc đẩy bởi các đóng góp từ các kho chứa lợi suất tự động, chiến lược tùy ý, sản phẩm cấu trúc và các dịch vụ tín dụng trên chuỗi.
Các kho chứa lợi suất chiếm 18 tỷ USD, hơn một nửa tổng AUM, khi các nhà phân bổ bán lẻ và tổ chức tìm kiếm các chiến lược thu nhập thụ động với cấu trúc phí minh bạch. Hiệu suất kho chứa tự động vượt trội hơn các mốc thu nhập cố định truyền thống đã chọn khoảng 186 điểm cơ bản sau phí, theo mô hình dữ liệu của CoinDesk Research, phản ánh sự trưởng thành của các giao thức lợi suất dựa trên hợp đồng thông minh.
Chiến lược tùy ý mang lại lợi nhuận theo kiểu quỹ phòng hộ với tính thanh khoản và minh bạch được cải thiện. Hiệu suất ròng của các danh mục tùy ý theo dõi trong các giao thức hàng đầu gần như khớp với hiệu suất của một số chỉ số quỹ phòng hộ TradFi sau khi điều chỉnh chi phí lưu ký trên chuỗi và trượt giá. Các sản phẩm cấu trúc, bao gồm các nghĩa vụ nợ có bảo đảm và các tùy chọn kho chứa, đóng góp 5 tỷ USD vào tổng AUM, trong khi các giao thức tín dụng trên chuỗi chiếm phần còn lại.
Rủi ro tập trung xuất hiện khi ba giao thức — Morpho, Pendle, và Maple — hiện chiếm 31% tổng AUM, làm nổi bật cả vị thế dẫn đầu và khả năng dễ bị tổn thương bởi các sự kiện đơn giao thức. Phân tích của Keyrock cảnh báo rằng các quyết định quản trị, sự cố bảo mật giao thức hoặc các biến động thanh khoản đột ngột trong các nền tảng hàng đầu này có thể ảnh hưởng quá mức đến hiệu suất tổng thể của quản lý tài sản trên chuỗi.
Keyrock thông báo mở rộng sang quản lý tài sản và quản lý tài sản được điều chỉnh thông qua việc mua lại Turing Capital có trụ sở tại Luxembourg, nhằm kết nối các chiến lược trên chuỗi với các ủy nhiệm nhà đầu tư truyền thống. Turing Capital, được đăng ký là nhà quản lý quỹ, sẽ giám sát tiếp thị và phân phối các danh mục token hóa tại châu Âu cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp theo khuôn khổ MiFID II.
Báo cáo khuyến nghị các bên tham gia thị trường đa dạng hóa qua các loại chiến lược, thực hiện đánh giá giao thức thường xuyên và theo dõi lịch trình kiểm toán hợp đồng thông minh. Thực hành quản lý rủi ro nên bao gồm điều chỉnh tài sản thế chấp động, thử nghiệm căng thẳng trong các kịch bản thị trường biến động, và tích hợp phân tích trên chuỗi để giám sát phơi nhiễm thời gian thực.
Các nhà quan sát ngành lưu ý rằng quản lý tài sản trên chuỗi là một lựa chọn thay thế đáng tin cậy so với các kênh quản lý tài sản truyền thống, cung cấp mô hình phí minh bạch, tính năng lập trình được và khả năng tiếp cận toàn cầu. Việc làm rõ quy định liên tục và phát triển các giải pháp lưu ký đạt tiêu chuẩn tổ chức được xác định là các chất xúc tác cho dòng vốn tiếp tục chảy vào các phân khúc AUM trên chuỗi.
Bình luận (0)