Bối cảnh
Đội nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của Standard Chartered nhấn mạnh xu hướng tích lũy đáng chú ý của các công ty kho bạc ether và quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Từ tháng 6 đến cuối tháng 8, các công ty kho bạc độc lập đã mua 2,6% tổng số ether lưu hành, trong khi dòng tiền vào ETF đã bổ sung thêm 2,3%, tổng cộng chiếm 4,9% nguồn cung mạng lưới.
Diễn biến giá gần đây
Ether đã tăng lên mức cao mới 4.955 USD vào ngày 24 tháng 8 trước khi giảm trở lại gần 4.500 USD. Trưởng nhóm nghiên cứu tài sản kỹ thuật số toàn cầu của Standard Chartered đánh giá sự giảm này là cơ hội mua vào, duy trì dự báo giá ether vào cuối năm là 7.500 USD dựa trên nhu cầu tổ chức bền vững và xu hướng kinh tế vĩ mô thuận lợi.
Chênh lệch định giá
Phân tích hệ số thị trường trên giá trị tài sản ròng (mNAV) cho thấy hai công ty kho bạc ether nổi bật – Sharplink Gaming và Bitmine Immersion – giao dịch thấp hơn hệ số của chiến lược tập trung vào Bitcoin (MSTR). Các công ty kho bạc này cũng thu được lợi suất staking hàng năm 3%, điều này về lý thuyết nên hỗ trợ các định giá mNAV cao hơn so với các đối tác không có tài sản tạo lợi suất.
Hành động của công ty
Các phát triển gần đây bao gồm kế hoạch của SBet Holdings mua lại cổ phiếu của chính mình nếu hệ số NAV xuống dưới 1,0. Các biện pháp như vậy thiết lập mức đáy cho định giá cổ phiếu kho bạc ether, có thể giảm thiểu rủi ro giảm và tăng cường niềm tin của nhà đầu tư trong trường hợp có sự điều chỉnh thị trường tiếp theo.
Sức bền của ETF
Bất chấp việc ether giảm 8% trong một ngày, các sản phẩm ETF đã thu hút 444 triệu USD vốn ròng vào thứ Hai, dẫn đầu bởi đóng góp 315 triệu USD từ Quỹ iShares Ethereum Trust (ETHA) của BlackRock. Điều này chứng tỏ các nhà đầu tư tổ chức vẫn tiếp tục phân bổ vốn vào tiếp xúc ether được quản lý ngay cả khi giá biến động.
Triển vọng chiến lược
Standard Chartered nhấn mạnh rằng các công ty kho bạc mới chỉ ở giai đoạn đầu của chu kỳ vốn hóa. Khi lợi suất staking của giao thức Ethereum tiếp tục và việc sử dụng mạng lưới phát triển, các nhà phân tích dự đoán các công ty kho bạc cuối cùng có thể sở hữu 10% hoặc hơn tổng số ETH lưu hành. Quỹ đạo này ủng hộ quan điểm lạc quan đối với cả ether giao ngay và các chứng khoán công ty liên quan.
Ý nghĩa đối với nhà đầu tư
Sự chênh lệch định giá giữa các công ty kho bạc ether và tài sản truyền thống tạo ra cơ hội kinh doanh chênh lệch giá tiềm năng cho nhà đầu tư. Kết hợp với lợi suất staking mạnh mẽ và cam kết mua lại cổ phiếu của công ty, các công ty này có thể cung cấp hồ sơ rủi ro - lợi nhuận hấp dẫn so với việc chỉ nắm giữ tài sản kỹ thuật số thuần túy.
Kết luận
Phát hiện của Standard Chartered cho thấy các công ty kho bạc ether vẫn còn bị định giá thấp so với tài sản cơ bản và tiềm năng lợi suất của họ. Sự hội tụ của các đợt mua lại chiến lược, dòng tiền ETF cao và staking token mạnh mẽ hỗ trợ luận điểm rằng các cổ phiếu này có thể hoạt động vượt trội so với các chỉ số tiền mã hóa rộng hơn vào cuối năm và trong năm 2026.
Bình luận (0)