Các chỉ số biến động của các loại tài sản chính đã giảm mạnh khi các nhà tham gia thị trường dự đoán bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tại Hội nghị Jackson Hole. Sự hạ nhiệt của biến động phản ánh kỳ vọng rộng rãi về việc nới lỏng chính sách tiền tệ trở lại vào tháng Chín.
Biến động ngụ ý trong 30 ngày của Bitcoin, được đo bằng các chỉ số ngành như BVIV và DVOL, đã giảm xuống khoảng 36%, mức chưa từng thấy kể từ giữa năm 2023. Sự suy giảm này song song với sự giảm của Chỉ số Biến động Vàng CME (GVZ), đã giảm xuống còn 15,22%, mức thấp nhất kể từ tháng Một, làm nổi bật sự yên bình chéo trên các thị trường.
Hơn nữa, biến động ngụ ý của trái phiếu Kho bạc, được theo dõi bởi chỉ số MOVE, đã đạt mức thấp nhất trong 3,5 năm gần 76%, trong khi VIX —"chỉ số sợ hãi" của Phố Wall — đã giảm xuống dưới 14%. Các cặp tiền tệ chính như EUR/USD cũng thể hiện sự nén tương tự, báo hiệu sự chủ quan chung trước các thông báo chính sách quan trọng.
Đồng thuận thị trường dự báo một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp Fed tháng Chín, được thúc đẩy bởi sự giảm phát và các chỉ số tăng trưởng chậm lại. Tuy nhiên, một số chiến lược gia cảnh báo rằng việc nới lỏng từ mức thắt chặt cao có thể vẫn giữ tỷ lệ thực dương, có thể làm giảm tăng trưởng nhiều hơn so với các chu kỳ trước và gây thách thức cho sự cân bằng mong manh giữa hỗ trợ và kiểm soát.
Những quan sát giả danh đã lưu ý rằng môi trường hiện tại khác với các đợt sụp đổ biến động do khủng hoảng, vì các ngân hàng trung ương đang cắt giảm từ mức lãi suất cao thay vì mức thấp khẩn cấp. Động lực này có thể tái định hình việc truyền tải chính sách tiền tệ qua các thị trường, với các nhà đầu tư cổ phiếu, trái phiếu và tiền điện tử điều chỉnh vị thế tương ứng.
Dù thị trường yên tĩnh, các ý kiến trái chiều cảnh báo rằng sự chủ quan cực đoan có thể báo hiệu các đột biến biến động đột ngột. Chênh lệch trái phiếu doanh nghiệp đã thu hẹp đến mức chưa từng thấy kể từ năm 2007, và căng thẳng thương mại toàn cầu cùng các chỉ số lạm phát khó hạ vẫn tiềm ẩn rủi ro có thể nhanh chóng đảo ngược điều kiện biến động thấp.
Các nhà phân tích tại các ngân hàng lớn, bao gồm Goldman Sachs, đã khuyến nghị các chiến lược phòng ngừa rủi ro để bảo vệ khỏi các đợt giảm giá tiềm năng, khi sự hội tụ bất thường giữa biến động thấp và giá tài sản cao. Họ nhấn mạnh rằng các giai đoạn biến động thấp trong lịch sử thường tạo tiền đề cho những chuyển biến thị trường đột ngột.
Trên thị trường tiền điện tử, sự giảm biến động mạnh mẽ đi kèm với mức giá kỷ lục của Bitcoin và Ether. Các nhà giao dịch theo dõi các tín hiệu trên chuỗi và ngoài chuỗi để phát hiện dấu hiệu căng thẳng thanh khoản, lưu ý rằng sự chủ quan hiện nay có thể làm tăng biến động sau này.
Với những phát biểu của Powell sắp ảnh hưởng đến kỳ vọng cho chu kỳ chính sách tiếp theo, động lực biến động sẽ tiếp tục được chú ý. Các nhà tham gia thị trường tìm cách hòa giải sự bình yên hiện tại với khả năng biến động tăng cao xung quanh các sự kiện vĩ mô quan trọng, nhấn mạnh tầm quan trọng của quản lý rủi ro linh hoạt.
Khi Hội nghị Jackson Hole đến gần, sự tương tác đang phát triển giữa triển vọng chính sách và biến động có thể tái định hình vị thế trên các loại tài sản, làm nổi bật cả cơ hội và rủi ro của một bối cảnh thị trường yên bình.
Bình luận (0)