Báo cáo ngành của nhà phân tích James Check và Unchained tiết lộ rằng iShares Bitcoin Trust (IBIT) đã tận dụng sự phát triển của các quyền chọn ETF để chiếm lĩnh một phần lớn thị trường Bitcoin ETF. Kể từ khi ra mắt quyền chọn vào tháng 11 năm 2024, IBIT đã thu hút được 32,8 tỷ đô la dòng tiền ròng liên quan đến sản phẩm quyền chọn của mình, dẫn đến việc hiện tại họ chiếm 57,5% tổng tài sản Bitcoin ETF được quản lý. Ngược lại, các quỹ thay thế như FBTC của Fidelity kém xa, chỉ giữ hơn 25% ít hơn về quyền chọn mở so với lượng nắm giữ giao ngay.
Sự xuất hiện của các quyền chọn ETF đã thúc đẩy khối lượng giao dịch hàng ngày từ 4 tỷ đến 5 tỷ đô la, vượt qua khối lượng hợp đồng tương lai điển hình và định hình lại động lực thanh khoản. Lợi ích mở trong thị trường quyền chọn của IBIT hiện vượt mức 90 tỷ đô la, so với 80 tỷ đô la của các sàn giao dịch phái sinh. Sự chuyển đổi này nhấn mạnh một thay đổi trong cấu trúc thị trường, nơi các quyền chọn dựa trên ETF đang trở thành công cụ chính để phòng ngừa rủi ro, chênh lệch giá và đặt cược hướng đi trên Bitcoin. Các nhà đầu tư tổ chức, được xác định thông qua các hồ sơ 13F, ngày càng sử dụng các công cụ này để quản lý tiếp xúc và triển khai các chiến lược phức tạp, phản ánh sự tinh vi tăng lên trong danh mục tài sản kỹ thuật số.
Báo cáo nhấn mạnh rằng các quyền chọn ETF cung cấp một khuôn khổ tiếp cận Bitcoin dự đoán được và được điều chỉnh, tích hợp các cơ chế tài chính quen thuộc cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Quyền truy cập của IBIT vào các bể thanh khoản sâu và các đối tác lưu ký đã cho phép quỹ vượt qua các nền tảng gốc crypto như Deribit. Kiến trúc của quỹ, kết hợp giữa nắm giữ giao ngay và một lớp quyền chọn nhúng, mang lại cả tính minh bạch và sự liên tục trong thực thi, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm các điểm vào được điều chỉnh cho các sản phẩm phái sinh Bitcoin.
Các nhà phân tích thị trường lưu ý rằng khi IBIT tiếp tục huy động tài sản, ảnh hưởng của nó đến hồ sơ biến động của Bitcoin ngày càng tăng. Dòng tiền do quyền chọn thúc đẩy đã góp phần làm thu hẹp khoảng cách giá mua-bán, giảm trượt giá trong các lệnh lớn và khám phá giá năng động hơn. Tuy nhiên, rủi ro tập trung tiềm ẩn phát sinh nếu một thực thể duy nhất kiểm soát phần lớn thanh khoản quyền chọn ETF. Các quan sát viên cảnh báo rằng các kịch bản căng thẳng thị trường có thể làm lộ ra các điểm yếu nếu thị trường quyền chọn gặp phải sự gián đoạn nghiêm trọng. Tổng thể, sự phát triển này đánh dấu một bước tiến quan trọng trong tài chính hóa Bitcoin, kết hợp các quy ước phái sinh truyền thống với các tài sản dựa trên chuỗi để tạo ra một lớp công cụ lai phù hợp với việc áp dụng của các tổ chức.
Bình luận (0)