Bối cảnh vụ án
Trong một quyết định mang tính đột phá, Tòa án Quận Hoa Kỳ tại Quận Nevada đã kết luận rằng các hợp đồng dựa trên kết quả các sự kiện thể thao được niêm yết trên sàn Kalshi được quản lý bởi liên bang không được xem là các hợp đồng hoán đổi theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (CEA). Quyết định này được ban hành vào ngày 26 tháng 11 năm 2025, thách thức giả định hiện hành cho rằng việc đăng ký như một thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM) theo CEA có thể áp chế các điều luật cờ bạc của bang. Do đó, các luật của bang về cá cược và trò chơi có thể áp dụng cho các hợp đồng thị trường dự đoán trước đây được cho là ngoài phạm vi thực thi của bang.
Lý lẽ xét xử
Thẩm phán Andrew Gordon nhấn mạnh rằng định nghĩa pháp lý của một hợp đồng hoán đổi không bao gồm các công cụ thanh toán theo kết quả của các sự kiện thế giới thực như thể thao. Phán quyết cho biết các công ty trò chơi có giấy phép dựa vào các chế độ quản lý của bang, bao gồm các nghĩa vụ thuế và tuân thủ, mà trạng thái DCM được cho là có thể bỏ qua. Bằng cách phân biệt các hợp đồng dựa trên kết quả với các hợp đồng hoán đổi tài chính truyền thống, tòa án đã làm tan vỡ sự lệ thuộc của ngành vào sự ưu tiên liên bang nhằm che chắn cho các nhà vận hành khỏi sự giám sát của cơ quan quản lý bang.
Hệ quả đối với thị trường dự đoán
Các nền tảng như Kalshi, mô hình kinh doanh phụ thuộc vào việc chỉ định hoán đổi liên bang, nay đối mặt với các hành động thực thi có thể từ các cơ quan quản lý trò chơi của bang. Nevada đã cho thấy ý định phản đối yêu cầu giữ lại của Kalshi và tiến hành các vụ án hình sự nếu các hợp đồng vẫn còn có thể truy cập đối với cư dân bang. Các thách thức pháp lý tương tự có thể xuất hiện ở các khu vực pháp lý khác, dẫn tới một môi trường quản lý bị phân mảnh đòi hỏi cấp phép, thuế và tuân thủ theo từng bang cho các thị trường dự đoán.
Phản ứng của ngành và các bước tiếp theo
Các bên liên quan trong ngành, bao gồm các nhà điều hành thị trường và các chuyên gia pháp lý, phải đánh giá lại sự lệ thuộc vào sự ưu tiên liên bang và xem xét các kế hoạch dự phòng cho việc tuân thủ nhiều bang. Các lựa chọn bao gồm tìm kiếm sửa đổi pháp luật, tinh chỉnh cấu trúc hợp đồng hoặc theo đuổi các kháng cáo tư pháp rộng hơn. Kết quả sẽ xác định được khung DCM liên bang có thể duy trì các thị trường dự đoán quốc gia khả thi hay không, hay các nhà vận hành phải điều hướng một mảng phức tạp các quy định trò chơi của các bang.
Bình luận (0)