Tổng quan
Một phân tích của André Dragosch từ Bitwise Asset Management xem xét vàng và bitcoin như các công cụ phòng ngừa lạm phát vào năm 2025. Vàng truyền thống được xem là nơi trú ẩn an toàn khi thị trường chứng khoán sụt giảm, trong khi bitcoin thể hiện hiệu suất mạnh hơn trong các giai đoạn lãi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng và thị trường trái phiếu biến động. Nghiên cứu của Dragosch nhấn mạnh rằng các tài sản này phòng ngừa các rủi ro khác nhau, khiến việc tiếp xúc kết hợp có thể tối ưu cho đa dạng hóa.
Vai trò phòng ngừa rủi ro cổ phiếu của vàng
Dữ liệu lịch sử cho thấy mối tương quan của vàng với chỉ số S&P 500 dao động gần mức bằng không và thường chuyển sang âm trong các tình trạng căng thẳng thị trường. Chẳng hạn, trong đợt suy giảm cổ phiếu năm 2022, giá vàng tăng khoảng 5% trong khi S&P 500 giảm gần 20%. Sự kiên cường này bắt nguồn từ vị thế của vàng như một tài sản không sinh lợi với tính chất lưu giữ giá trị nội tại thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ khỏi sự giảm sút cổ phiếu.
Bitcoin như đối trọng với thị trường trái phiếu
Ngược lại, bitcoin đôi khi lệch hướng với các đợt bán tháo cổ phiếu nhưng cho thấy mối tương quan thấp hoặc hơi âm với trái phiếu Kho bạc Mỹ. Các nghiên cứu từ nhiều tổ chức cho thấy khi giá trái phiếu giảm và lợi suất tăng, bitcoin đôi khi giữ giá tốt hơn vàng. Năm 2023, giữa những lo ngại về khả năng bền vững nợ của Mỹ và thâm hụt tăng lên, bitcoin đã vượt trội hơn vàng khi thị trường trái phiếu bị bán tháo.
Phân chia hiệu suất năm 2025
Tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2025, vàng tăng trên 30% từ đầu năm trong khi bitcoin tăng gần 16,5%, mặc dù lợi suất trái phiếu 10 năm tăng hơn 7%. Những mức lợi nhuận khác biệt này minh họa cách vàng được hưởng lợi từ các đợt biến động cổ phiếu, trong khi bitcoin cung cấp sự cân bằng trong căng thẳng thị trường trái phiếu. Sự phân chia hiệu suất này ủng hộ quy tắc thực tiễn của Dragosch về phòng ngừa rủi ro danh mục đầu tư.
Cảnh báo và cân nhắc
Mối tương quan không phải là cố định. Mối liên hệ của bitcoin với cổ phiếu đã mạnh lên trong năm 2025 do dòng vốn tổ chức lớn vào các quỹ ETF giao ngay, điều này có thể làm giảm đặc tính phòng ngừa rủi ro đặc thù của nó. Các cú sốc ngắn hạn như các thông báo quy định, quyết định của ngân hàng trung ương hoặc các đợt siết thanh khoản có thể đưa vàng và bitcoin đi cùng chiều, hạn chế hiệu quả phòng ngừa rủi ro.
Kết luận
Dragosch kết luận rằng không nên bỏ hoàn toàn bất kỳ tài sản nào. Vàng vẫn là công cụ phòng ngừa chính chống lại sự giảm sút cổ phiếu, trong khi bitcoin có thể đóng vai trò đối trọng với căng thẳng thị trường trái phiếu. Việc nắm giữ cả hai có thể nâng cao lợi nhuận điều chỉnh rủi ro bằng cách bao phủ phạm vi rộng hơn các kịch bản thị trường.
Bình luận (0)