Dữ liệu gần đây từ các hợp đồng quyền chọn Bitcoin được niêm yết trên Deribit cho thấy độ lệch biến động ngụ ý trong 180 ngày - đo lường sự chênh lệch phí bảo hiểm của các quyền chọn mua vượt tiền so với quyền chọn bán - đã giảm về gần bằng không, đánh dấu sự thoái lui khỏi vị thế tăng kéo dài chiếm ưu thế phần lớn năm nay. Sự thay đổi này phản ánh triển vọng trung lập đối với giá Bitcoin trong hơn sáu tháng tới, cho thấy các nhà tham gia thị trường đang phòng ngừa rủi ro giảm đột ngột thay vì tìm kiếm cơ hội lợi nhuận bất đối xứng. Về lịch sử, những đợt điều chỉnh tương tự thường báo hiệu các sự đảo chiều xu hướng lớn, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi động thái độ lệch biến động như một thước đo tâm lý dài hạn.
Các nhà phân tích thị trường tại BloFin và Amberdata chỉ ra sự kết hợp của các yếu tố vĩ mô đang dẫn đến thay đổi tâm lý này. Chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi tăng cao hơn dự kiến trong tháng Sáu, trong khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp gần đây gây thất vọng, làm dấy lên lo ngại rằng lạm phát dai dẳng có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Áp lực chuỗi cung ứng bổ sung - xuất phát từ căng thẳng thương mại và các biện pháp thuế quan tái diễn - đã tạo ra thêm sự bất ổn, khiến các nhà giao dịch chuyên nghiệp tìm kiếm các quyền chọn bán bảo vệ hoặc giảm các vị thế quyền chọn mua lạc quan. Theo nghiên cứu của JPMorgan, dự báo lạm phát tăng cao có thể kéo dài chính sách tiền tệ thắt chặt đến cuối năm 2025, làm phức tạp các dòng tiền truyền thống vào các tài sản beta cao như Bitcoin.
Trên sàn giao dịch quyền chọn, hoạt động trong các sản phẩm cấu trúc cũng ảnh hưởng đến hành vi độ lệch biến động. Chiến lược bán quyền chọn mua có bảo hiểm, phổ biến trong các quỹ tìm kiếm lợi suất, liên quan đến việc bán quyền chọn mua trên các mức giá thực hiện then chốt để tạo thu nhập phí bảo hiểm, từ đó làm giảm biến động ngụ ý của quyền chọn mua so với quyền chọn bán. Áp lực bán cơ học này, kết hợp với việc mua quyền chọn bán chọn lọc bởi các nhà phân bổ rủi ro thấp, đã trung hòa độ lệch biến động. Đáng chú ý, vị thế mở cho các quyền chọn bán kỳ hạn dài đã tăng 20% trong tuần, cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với bảo vệ rủi ro giảm giá vượt quá mốc ba tháng.
Các chỉ báo kỹ thuật trên thị trường giao ngay cũng phản ánh sự thận trọng của thị trường quyền chọn. Bitcoin đã kiểm tra hỗ trợ gần 112.000 USD, mức thấp ba tháng, trước khi hồi phục quanh mốc 114.000 USD với khối lượng giao dịch hỗn hợp. Các nhà tham gia thị trường nhấn mạnh rằng sự điều chỉnh như vậy thường tạo cơ hội mua vào nếu các lực cản vĩ mô ổn định. Các sự kiện quan trọng trong thời gian tới bao gồm công bố Chỉ số Giá Tiêu dùng và Chỉ số Giá Nhà sản xuất tháng Bảy, cũng như chỉ số PMI phi sản xuất ISM sắp tới, có thể kích hoạt biến động mới. Các nhà giao dịch sẽ phân tích kỹ các dữ liệu này để tìm manh mối về hướng đi chính sách của Fed, quyết định liệu Bitcoin có thể phục hồi đà tăng bền vững hay sẽ phải đối mặt với giai đoạn tích lũy kéo dài trong những tháng tới.
Bình luận (0)