10月10日周五的加密货币闪崩引发了快速、杠杆驱动的抛售，在半小时内使山寨币约下跌33%，市场清算额超过187亿美元。与之相比，比特币的跌幅相对温和，显示出一定韧性。
Wiston Capital 创始人 Charlie Erith 估算，自10月6日以来被抹去的市场总价值约为5600亿美元，占加密市场总市值的13.1%。这种剧烈的错位凸显了与杠杆仓位和集中保证金追缴相关的系统性脆弱性。
在题为《Crypto Crumble》的帖子中，Erith 指出，主要触发因素恰逢特朗普总统宣布可能对中国进口商品征收100%关税的消息，尽管他强调，更广泛的市场脆弱性早已为急剧下跌铺平了道路。
Erith 指出要监测的关键技术信号：比特币的365日指数移动平均线（EMA），这是一个区分牛市与回调周期的长期趋势指标；市场广度，通过比特币在总加密资产价值中的份额来代理；以及VIX，反映更广泛的股票市场恐慌情绪。
这次暴跌使非比特币代币遭遇了“巨大的技术性损害”，而比特币更为稳定的表现巩固了其作为数字避险资产的叙事，在寻求流动性之时，其主导地位上升。
Erith 指出，当市场广度指标持续走弱时，短期轮动进入像比特币这样的高流动性资产通常会在更深入的市场调整之前发生。他主张在非比特币图表显示结构性修复之前，对高贝塔代币保持谨慎。
Wiston Capital 的头寸策略保持防御性倾斜，避免杠杆使用，手持现金以应对波动性峰值。Erith 强调，波动性聚集往往在暴跌后先于更好的入场点出现，建议耐心等待而非立即重新放大杠杆。
这一事件类似于历史上的“投资组合保险”崩溃：为常态市场设计的对冲机制在极端压力条件下成为顺周期的加速器。由于基础设施受限，市场做市商无法进入主要交易场所，套利通道崩溃。
展望未来，比特币在接近10万美元的EMA支撑位将至关重要；若持续跌破，可能意味着更深的回撤；而若成功反弹，或将重新肯定更广阔的上涨趋势。
与此同时，VIX 的走向将提供跨资产情绪的洞察，因为股市波动性上升通常与加密领域的谨慎态度相关联，强化了宏观因素在塑造数字资产风险溢价中的作用。
对于山寨币投资者而言，需在具体代币图表上进行结构性重建以及提升链上基本面，才能重建信心。在此之前，保持高度谨慎并专注于经过验证且具备流动性的资产仍然是明智之举。
Erith 的分析强调了技术框架与宏观叠加因素在驾驭加密货币市场中的持续重要性，尤其是在快速去杠杆化时期。
随着市场参与者消化此次崩盘的影响，风险管理协议和头寸规模策略可能会演进，以减轻未来波动性连锁反应的影响。
总而言之，10月10日的闪崩凸显了建立充足的流动性储备和纪律性敞口限制的必要性，比特币的相对抗跌再次确认了其在多元化加密资产投资组合中的基石资产角色。
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