监管框架
2025年11月11日，巴西央行公布了对本国历史上对数字资产服务提供商最为全面的一整套监管规定。该框架在三个不同类别—中介、托管人和经纪商—下引入正式的虚拟资产服务提供商（VASPs）许可制度，每一类都需遵守特定的运营和资本要求。这些规则通过三项相互关联的决议发布，旨在将加密活动纳入巴西现有的外汇及资本市场法律框架。
关键规定
- 许可：所有VASPs必须获得巴西央行的授权方可在巴西境内运营，包括为本地客户服务的外国公司。
- 资本要求：最低资本门槛从基本服务提供商的1,080万雷亚尔（2,000,000美元）到提供更广泛服务范围的实体的3,720万雷亚尔不等。
- 交易报告：企业必须报告每个周期超过10万美元的国际加密交易并提交月度披露，详细说明对手方和资产信息。
- 合规时间表：法规于2026年2月2日生效，现有实体有九个月时间达到全面合规，否则将面临运营暂停。
执行与处罚
不合规可能导致罚款、吊销许可或在巴西市场提供服务的禁令。央行已表示愿意严格执行规则，将反洗钱义务和消费者保护作为指导原则。外国VASPs必须在当地设立实体并将相关运营转移到该结构下，以保持合规。
行业回应
行业利益相关者反应不一。巴西加密经济协会（ABCripto）主席贝尔纳多·斯鲁尔将该框架描述为“积极且必要”，但批评资本门槛和缩短的合规窗口可能成为小型企业的障碍。一些银行对运营成本表示担忧，另一些则认为这是扩大受监管加密产品供应的机会。
宏观影响
通过将加密货币服务纳入监管伞下，巴西央行旨在降低非法金融风险并使数字资产与国家的收支平衡报告保持一致。官员们希望该框架在促进创新的同时维持金融稳定，使巴西成为区域内受监管的加密市场领导者。
全球背景
巴西的举动与全球趋势保持一致，朝着在如欧盟 MiCA 与新加坡支付服务法等框架下对数字资产进行正式监管的方向发展。各国政府在全球范围内努力在创新与风险管理之间取得平衡，巴西的结构化方法可能成为其他新兴市场评估加密监管的蓝本。
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